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銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí):銀行代理國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)及法律約束

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2015/05/14 17:33:42  字體:

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銀行代理國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)及法律約束

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有:價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。也叫利率風(fēng)險(xiǎn),是指國(guó)債的市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。債券價(jià)格與利率變化成反比。

2.再投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降,短期債券的持有人若進(jìn)行再投資,將無(wú)法獲得原有的較高息票率,這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,投資者可以根據(jù)債券的這種價(jià)值特性再結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)制定投資策略。

3.違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低。

4.贖回風(fēng)險(xiǎn)。贖回條款有三項(xiàng)不利:①贖回權(quán)的債券的未來(lái)現(xiàn)金流量不能預(yù)知,增加了現(xiàn)金流的不確定性;②再投資風(fēng)險(xiǎn);③由于贖回價(jià)格的存在,附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易成本,從而降低了投資收益率。為此,可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期,在保護(hù)期內(nèi),發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見(jiàn)的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5-10年。

5.提前償付風(fēng)險(xiǎn)。提前償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。如果利率下降,債券的提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

6.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

單選題:

關(guān)于國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。

A.可贖回債券降低了投資者的交易成本

B.提前償付是一種本金償付額超過(guò)預(yù)定分期本金償付額的償付方式

C.違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn),是債券發(fā)行者不能按約定期限還本付息的風(fēng)險(xiǎn)

D.債券的到期時(shí)間越長(zhǎng),利率風(fēng)險(xiǎn)越大

【正確答案】A

【答案解析】由于贖回價(jià)格的存在,附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易成本,從而降低了投資收益率。

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