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完善創投體制 支持創業創新
在昨日舉行的首屆中小企業國際合作高峰論壇之中小企業投融資論壇上，證監會市場監管二部一級巡視員劉健鈞在發表演講時表示，創投基金快速發展有力支持了中小企業創業創新，成為創新驅動戰略的重要資本力量。應加快完善創投體制，更好支持創業創新。
劉健鈞表示，截至2020年末，我國商業保險資金投資于創業投資基金的資金占比僅0.08%。全國社會保障基金和地方社會保障基金對創業投資基金的投資積極性也不高?！霸谶@種情況下，我國創業投資基金主要向實業企業和個人募資。其中，直接向個人募集的資金占比高達17.43%。”
劉健鈞認為，應進一步暢通創投基金的資本形成機制。鑒于《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》和正在制訂中的《私募投資基金監督管理條例》已對“創業投資”作出明確界定，應盡快修訂《保險資金投資創業投資基金有關事項的通知》，取消其中對“創業投資”所作出的過窄規定，以免對創業投資基金的投資領域限制過嚴。
同時，應鼓勵全國社會保障基金和地方社會保障基金加大對創業投資基金的投資支持力度，并支持各類市場化創業投資母基金發展。
目前，國家已出臺5項稅收優惠政策鼓勵創業投資發展，但由于適應投資基金特點的基礎性稅收政策一直未出臺，影響了這些優惠政策的效果。劉健鈞建議，適應投資基金作為“投資管道”的特點，借助特別立法，研究制訂適應各類股權基金要求的基礎性稅收政策。在基礎性稅收政策有效解決“避免雙重征稅，鼓勵長期投資”后，再疊加創業投資優惠政策，效果才能更好體現。
劉健鈞同時建議，按照2008年國務院辦公廳轉發的《關于促進創業投資引導基金規范設立和運作的指導意見》，落實引導基金的讓利于民措施，規范引導基金的支持方式，嚴格引導基金的支持標準，切實發揮引導基金引導所支持市場化子基金“投早投小”的政策性作用。
對于近些年股權基金行業出現諸如偽股權投資基金擾亂市場秩序等亂象，影響創投基金差異化監管機制正常運行的問題，劉健鈞認為，可從三方面著手，加快完善創投基金差異化監管機制。
一是待國務院審議通過《私募投資基金監督管理條例》后，盡快修訂私募基金辦法和其他相關配套性規章。在為私募基金發展奠定堅實法律基礎的前提下，加快落實完善創投基金差異化監管的具體措施。
二是依法甄別真偽股權投資基金，對真股權投資基金大力支持，對偽股權投資基金堅決出清。
三是在尊重市場化運作前提下，對“專業化運作基礎上，實行統一風險控制和有效股權約束的集團化管理主體”，在登記備案和監管自律等環節給予必要支持；對各類“泛集團化管理主體”加強事前、事中、事后審查。
劉健鈞還認為，我國多層次資本市場的建立和完善，為創投基金通過IPO退出創造了基本條件，但通過私下協議轉讓和被投資企業整體收購退出的渠道尚不通暢。應進一步完善多層次資本市場體系，更好發揮公開市場對創投資本退出的重要作用；支持發展“股權投資份額承接基金”，發揮其盤活股權投資基金資產的作用。此外，還應完善股權并購相關法律體系，優化各類并購投資和借助并購投資實現資本退出的市場環境。
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