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2012年1月,Jensen 制藥董事會召開了一次特別會議。Jensen 制藥設置的董事會規模相對較小,這意味著每一位董事會成員必須在數個委員會中任職。作為報酬,Jensen 制藥的董事們可以獲得公司的股票期權,不過只能在特定期間行權和售出。各董事每年有望獲得20,000 到100,000股的股票期權。
Jensen 制藥是一家比較小的非上市公司, Jensen 制藥成功實現了它的使命—通過使用有效的藥物治療,幫助病人延長壽命。Dekanor保持著3億美元的銷量,是Jensen Pharma銷量很大的藥,占到了Jensen Pharma年收入的1/3.
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有謠言稱FDA正在考慮禁止Dekanor, 董事會召開此次特別會議正是要討論這一謠言。董事會會議文件在會議召開前一天已發送給董事會成員。
文件總結如下:
1. Dekanor的開發,總共經歷了六年的時間,Dekanor的療效在1100位病人身上進行了檢驗,這是FDA可接受的至低人數,檢驗成本共計6.75億美元該藥通過了FDA的臨床試驗,無任何問題。
2. 很多病人報告對Dekanor有很高的滿意度,因為在對抗慢性偏頭痛方面, 它比競爭對手的藥物更有效。
3. 然而,自從被推行,Dekanor就和大量不良心血管事件(特別是心臟病) 相關,一些事件甚至致人死亡。
4. 一項獨立研究發現的證據表明,這些死亡案例中有一些可能是Dekanor導 致的;但暫時還無法得出結論。
5. 自從發布了這項獨立研究,一些醫生公開拒絕給他們的病人開Dekanor。
6. 關于Dekanor的這些爭議,一些網站上出現了回應,表示支持Dekanor。
7. 要證明Dekanor是安全的藥物,至少要花費三年、耗資1200萬美元開展一 項大規模的臨床試驗。
8. 一家競爭對手制藥公司剛剛宣布計劃下月推行一種藥,也用于治療偏頭 痛,未證明有致命的副作用。
9. Jensen 制藥目前是一家非上市公司,它的股票在場外交易市場公開交 易。當獨立研究結果公布,Jensen的股票價格下降22%。Jensen 制藥目 前在場外交易市場的股價為每股17美元,而一年前高位運行為30美元。 Jensen 制藥在外發行的股票數量為5300萬股。
10. Jensen 制藥的董事會意識到如果要成功開發新藥并進入市場,要投入 更多資金在研發上。為此,董事會就是否應該讓Jensen 制藥在紐約交易所(NYSE)上市展開討論,以期通過IPO獲得的收益補充研發資金。
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董事會主席計劃召開會議為Dekanor提出三項備選方案,董事會須在三項備選方案中選出一項:
1. 立即停止銷售Dekanor,召回所有存貨,直到有一項獨立的臨床試驗可以成功證明Dekanor沒有致使病人提早死亡。
2. 增加一條警告標識,明確提示服用Dekanor可能導致不良心血管事件,會致人死亡,停止所有直接面向消費者的廣告和面向醫生的促銷,但仍向需要該藥的醫生進行銷售。
3. 繼續努力營銷Dekanor,采取必要的法律、政治和其他行動來避免FDA禁止Dekanor。
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作為Jensen 制藥的副總裁, 財務總監CFO(注冊管理會計師角色),將作出如何建議及決策?
作為公司的CFO,主要關心事項:
1. 公司的財務績效。CFO不是董事會成員,但參加了所有的董事會會議,以便解答董事會的任何決策對公司至終盈利產生的影響。
2. 提醒董事會,Dekanor銷售的任何顯著下降可能會轉變利潤強勁增長的趨勢,而這種趨勢為現任CEO領導下的Jensen 制藥業績的顯著特點。同時,任何這種不利趨勢會進一步促使Jensen 制藥的股價下降,損害其IPO的能力。
3. 為研發籌集資金的能力是Jensen 制藥長期成功的關鍵,如果Dekanor銷量下降,目前生產線上沒有一種藥可以彌補其損失的收入。
注:本案例取材自IMA協會雙語教學案例【瑞夫 勞森著】
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