只要功夫深，鐵杵磨成針。高級會計師考試正式進入備考階段，正保會計網校為大家總結了2018高級會計師《高級會計實務》知識點：并購融資與支付，供大家參考。

【知識點】并購融資與支付

（一）并購融資渠道（★）

（二）并購的債務融資方式

1.并購貸款（★★★）

（1）概念。并購貸款是指商業銀行向并購企業或并購企業控股子公司發放的，用于支付并購交易價款和費用的貸款。

并購貸款用于支持我國境內并購企業通過受讓現有股權、認購新增股權，或收購資產、承接債務等方式以實現合并或實際控制已設立并持續經營的目標企業。

（2）與債券相比，貸款的優缺點

①優點：融資成本偏低；融資費用偏低；可以獲得巨額資金，進行大規模并購活動。

②缺點：定期向銀行公布財務與經營狀況，經營管理上會受到銀行約束；提供抵押和擔保，降低再融資能力，帶來隱形融資成本。

2.票據融資（★）

用票據為企業并購進行融資可以有兩種途徑：（1）票據本身可以作為一種支付手段直接進行融資（最長期限不超過9個月）；（2）可以在并購前出售票據，以獲取并購所需資金。

3.債券融資（★★★）

債務人為了籌措資金，向投資者公開發行的、并約定定期付息到期還本的長期債務憑證。具體類型包括：（1）抵押債券（定額或不定額抵押）。（2）信用債券。（3）無息債券。（4）浮動利率債券。（5）垃圾債券。

4.租賃融資（★）

企業可以通過售后回租等租賃手段獲取并購所需資金。

（三）并購的權益融資方式（★★）

1.權益融資方式的優缺點

權益融資方式最常用的是發行普通股融資。

（1）優點：沒有固定股利負擔；沒有固定到期日；融資風險小；增強企業信譽。

（2）缺點：稀釋企業控制權，有被并購的風險；發行成本高；股利稅后支付，沒有抵稅好處。

2.發行普通股融資并購的形式

（1）發行新股并購。即企業通過發行股票或向原股東配售所得價款作為并購支付的交易價款。特點是節約財務費用、降低并購成本，但是每股凈資產和每股收益不一定增加，給股東帶來較高風險。

（2）換股并購。并購企業通過發行新股或從原股東手中回購股票，然后再進行交換。并購企業采用這種方法的優點在于可以取得會計和稅收方面的好處。

（四）并購的混合融資方式（★★）

1.可轉換債券

是指在一定時期內，可以按規定的價格或一定的比例，由持有人自由選擇轉換為普通股的債券。

（1）優點：靈活性高；可以降低融資成本；提供穩定的長期資本。

（2）缺點：股價高于轉換價格太多，會使企業蒙受融資損失；股價持續低于轉換價格，企業遭受信用危機；順利轉股，股權被稀釋。

2.認股權證

是允許持有人按照某一特定的價格購買一定數量的普通股。它通常被用來作為給予債券持有者一種優惠而隨同債券發行，以吸引潛在的投資者。

（1）優點：有助于債券順利發行；融資成本較低；認股權證行使后，企業增加新的股權融資，償債能力增強。

（2）缺點：類同可轉換債券融資。

3.優先股

（1）上市公司可以公開或非公開發行優先股作為并購支付方式，也可在發行優先股的同時募集配套資金。但以公開發行優先股作為支付手段僅可用于收購或吸收合并其他上市公司。

（2）以優先股的方式作為并購支付工具時，上市公司已發行的優先股不得超過公司普通股股份總數的50%，并且籌資金額不得超過發行前凈資產的50%。

（3）優先股籌資特點

①優先股可以按照交易需要嵌入個性化條款（回購條款），增加了交易的靈活性；

②可以避免公司實際控制人控制權的削弱；

③具備一定的流動性，加大了作為并購支付手段的可接受性。

（五）并購融資的其他融資方式（★）

【提示】目前上市公司進行收購時除了使用自有資金外，一般采用貸款融資、向第三方定向增發股份融資收購、換股收購和發行債券融資收購四種方式，綜合運用這些融資方式進行收購，應考慮的基本原則：

1.融資成本高低；

2.融資風險大小；

3.融資方式對資本結構的影響；

4.融資效率的高低。

（六）并購對價支付方式（★★）