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2015年高級會計師考試預學習：融資戰略選擇
2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態，正保會計網校為大家整理了高級會計師各章節考試知識點，以下是“第一章企業戰略與財務戰略”中關于“融資戰略選擇”知識點內容，大家可以提前預學習一下。
第一章 企業戰略與財務戰略
知識點、融資戰略選擇
1.融資戰略選擇的原則
融資戰略選擇應遵循的原則包括：
①融資低成本原則
?、谌谫Y規模合理原則
?、廴谫Y結構合理原則
?、苋谫Y時機最佳原則
?、萑谫Y風險可控原則。
2.融資戰略的類型選擇
?。?）基于融資方式的戰略選擇
|
含義 |
資本結構優化從狹義上講是指債務融資與股權融資的結構優化。從廣義講，資本結構優化除包括債務融資與股權融資結構的優化外，還包括內部融資與外部融資結構的優化；短期融資與長期融資結構的優化等。 |
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因素 |
決定企業資本結構優化戰略的基本因素是資本成本水平及風險承受水平。 |
?。?）基于資本結構優化的戰略選擇
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內部融資戰略 |
企業可以選擇使用內部留存利潤進行再投資 |
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股權融資戰略 |
是指企業為了新的項目而向現在的股東和新股東發行股票來籌集資金。 |
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債務融資戰略 |
債務融資主要可以分為貸款和租賃兩類。 |
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銷售資產融資戰略 |
選擇銷售其部分有價值的資產進行融資，這也被證明是企業進行融資的主要戰略。 |
（3）基于投資戰略的融資戰略選擇
由于融資戰略應適應投資戰略的要求，根據投資戰略中的快速增長型投資和低增長型投資的特點，相應的融資戰略選擇有兩種類型：
①快速增長和保守籌資戰略規劃
對于快速增長型企業，創造價值最好的方法是新增投資，而不是僅僅考慮可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應。因此，最恰當的籌資策略是那種最能促進增長的策略。
在選擇籌資工具時，可以采用以下方法：
第一，維持一個保守的財務杠桿比率，它具有可以保證企業持續進入金融市場的充足借貸能力；
第二，采取一個恰當的、能夠讓企業從內部為企業絕大部分增長提供資金的股利支付比率；
第三，把現金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內部資金來源的年份里能夠提供資金；
第四，如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導致的財務杠桿比率威脅到財務靈活性和穩健性；
第五，當上述方法都行不通時，采用增發股票籌資或者減緩增長。
?、诘驮鲩L和積極融資戰略
對于低增長型企業，通常沒有足夠好的投資機會，在這種情況下，出于利用負債籌資為股東創造價值的動機，企業可以利用良好的經營現金盡可能多地借入資金，并進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現股東權益的最大化。這些融資戰略為股東創造價值的方法通常包括：
第一，通過負債籌資增加利息支出獲取相應的所得稅利益，從而增進股東財富；
第二，通過股票回購向市場傳遞積極信號，從而推高股價；
第三，在財務風險可控的情況下，高財務杠桿比率可以提高管理人員的激勵動機，促進其創造足夠的利潤以支付高額利息。
說明：因考試政策、內容不斷變化與調整，正保會計網校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權威部門公布的內容為準！
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