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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試預(yù)學(xué)習(xí)：EBIT－EPS（或ROE）分析法
2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師各章節(jié)考試知識(shí)點(diǎn)，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“EBIT－EPS（或ROE）分析法”知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容，大家可以提前預(yù)學(xué)習(xí)一下。
第二章 投融資決策與資金管理
知識(shí)點(diǎn)、EBIT－EPS（或ROE）分析法
公司財(cái)務(wù)目標(biāo)是使股東財(cái)富或公司價(jià)值最大化，每股收益（EPS）可以作為衡量股東財(cái)富的主要替代變量（非上市公司則可以凈資產(chǎn)收益率ROE來替代），被認(rèn)為是影響公司股票股價(jià)的重要指針。
1.項(xiàng)目預(yù)期息稅前利潤確定下的融資決策
【例2－23】G公司總資產(chǎn)80 000萬元，舉債20 000萬元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6 000萬股，以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60 000萬元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40 000萬元。
現(xiàn)有兩種融資方案：
（1）增發(fā)普通股4000萬股（發(fā)行價(jià)不變）；
（2）向銀行借款 40 000萬元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%。
假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤為15 000萬元.
要求：采用EBIT－EPS分析法，對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。
【方法1】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。
方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）
方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025（元）
應(yīng)選擇方案二（舉債融資）。
【方法二】計(jì)算兩平點(diǎn)
EBIT＝14000（萬元）
由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT（15 000萬元）大于所測算后的兩平點(diǎn)，因此債務(wù)融資是最佳的。
2.項(xiàng)目預(yù)期息稅前利潤不確定下的融資決策
如果項(xiàng)目預(yù)期EBIT不確定，則企業(yè)首先需要確定項(xiàng)目預(yù)期EBIT的變動(dòng)性，然后分析企業(yè)管理者所樂意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權(quán)威部門公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！
正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試網(wǎng)上輔導(dǎo)熱招中，為幫助廣大考生提前備考，2015年新課已經(jīng)全面開通！即報(bào)即學(xué)！
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