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只有把握勤奮的鑰匙,才能打開知識寶庫的大門。高級會計師考試正式進入備考階段,正保會計網校整理了2018高級會計師《高級會計實務》知識點:企業資本結構決策與管理,高會考生們可以多多學習,祝大家學習愉快!
【知識點】企業資本結構決策與管理
(一)EBIT-EPS無差別點分析法(★★★)
1.基本原理
每股收益(EPS)視為股東財富的主要替代變量。如果資本結構能提高每股收益(即增加股東財富)就是合理的,反之資本結構則不合理。對于非上市公司則可以凈資產收益率ROE來替代。
2.決策方法
(1)計算無差異點的息稅前利潤(EBIT)
I表示利息;T表示所得稅稅率;N表示流通在外的普通股股數。
(2)決策規則
當預計息稅前利潤大于無差別點的息稅前利潤時,運用負債籌資可獲得較高的每股收益;反之,運用權益籌資可獲得較高的每股收益。
(二)資本成本比較分析法(★★)
1.最佳資本結構的判斷標準
企業管理者可通過不同資本結構下的公司價值總額、加權平均資本成本等的比較,選擇公司價值最大、加權平均資本成本最低的資本結構。
2.決策分析方法
(1)計算股東要求的報酬率(CAPM)
(2)假定公司的經營利潤是可以永續的,股東要求的回報率不變,股票的市場價值可表示為:
(3)長期債務市場價值通常采用簡化做法,按賬面價值確定。
(4)公司市場總價值(V):
股票的市場價值+長期債務市場價值=E+B
(5)計算加權平均資本成本:
(6)找出公司價值最大(即加權平均資本成本最低)的資本結構,該資本結構為最佳資本結構。
(三)資本結構調整框架(★)
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