基金從業《私募股權投資基金》每日一練：項目退出的主要方式（2022.08.10）

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來源: 正保會計網校編輯： 2022/08/10 10:10:23　字體：大小

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不管你的夢想是什么，做好你自己想做的事情，你的夢想，終將偉大。對于基金從業資格考試而言，同樣需要不斷地積累，堅持學習。

單選題

關于項目退出的主要方式，以下表述正確的是（　）。

A、從退出成本的角度，協議轉讓退出的成本一般比上市轉讓退出的成本高

B、從退出效率的角度，協議轉讓退出的時間一般比上市轉讓退出的時間慢

C、從退出風險的角度，上市轉讓、協議轉讓的退出都存在比較大的不確定性

D、從退出收益的角度，協議轉讓退出的收益一般比上市轉讓退出的收益高

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【答案】

【解析】

本題考查項目退出的主要方式。從退出成本的角度來看，首發上市需要支付給承銷商及其他市場服務機構相對較高的費用。協議轉讓交易不需要支付高額的保薦、承銷等費用，只需并購方和被并購方雙方達成協議，協議轉讓即可完成。故協議轉讓退出的成本一般比上市轉讓退出的成本低。從退出效率的角度來看，如果選擇上市的話，從券商進場確定股改基準日算起，完成首次公開發行股票并上市（以下簡稱首發上市）一般需要2年甚至更長時間，上市成功后一般還有相當期限的限售期，實現最終退出耗時較長。對協議轉讓而言，收購方和被收購方談定交易價格和條件后，就可以進行交割，并且交易后不存在限售期的問題，股權投資基金通過協議轉讓退出的方式可以更快地收回現金，實現快速退出。故協議轉讓退出的時間一般比上市轉讓退出的時間快。從退出風險的角度來看，全球主要股票市場均設置了限售期的要求，股權投資基金通常需在企業上市一段時間后才可以將所持上市企業的股票賣出，鎖定期內的股票價格波動會影響到股權投資基金的退出收益；在我國，目前股票市場首發上市準入實行核準制，因此企業上市申請能否獲得核準仍然存在相當大的不確定性。協議轉讓的風險主要表現為由信息不對稱所引起的價格不能充分反映被投資企業實際價值的不確定性。故上市轉讓、協議轉讓的退出都存在比較大的不確定性。從退出收益的角度來看，上市轉讓退出的收益一般要比協議轉讓退出的收益高。

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