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基金從業(yè)《私募股權投資基金》每日一練：項目退出的主要方式（2022.08.15）
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單選題
關于項目退出方式，以下表述錯誤的是（ ）。Ⅰ.從退出成本的角度來看，相對于首發(fā)上市來說，在場外交易市場掛牌所需費用相對較低Ⅱ.協(xié)議轉(zhuǎn)讓的退出風險主要表現(xiàn)為由信息不對稱所引起的價格不能充分反映被投資企業(yè)實際價值的不確定性Ⅲ.從退出效率的角度來看，一般上市轉(zhuǎn)讓退出比協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式效率高Ⅳ.從退出收益的角度來看，一般清算退出的收益較高
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅲ、Ⅳ
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【答案】
D 【解析】
本題考查項目退出的主要方式。從退出成本的角度來看，首發(fā)上市需要支付給承銷商及其他市場服務機構相對較高的費用。在場外交易市場掛牌通常也需要聘請專業(yè)市場服務機構提供改制、輔導等服務，但相對于上市來說，掛牌所需費用相對較低，故Ⅰ正確。協(xié)議轉(zhuǎn)讓的風險主要表現(xiàn)為由信息不對稱所引起的價格不能充分反映被投資企業(yè)實際價值的不確定性，故Ⅱ正確。從退出效率的角度來看，如果選擇上市的話，從券商進場確定股改基準日算起，完成首次公開發(fā)行股票并上市（以下簡稱首發(fā)上市）一般需要2年甚至更長時間，上市成功后一般還有相當期限的限售期，實現(xiàn)最終退出耗時較長。對協(xié)議轉(zhuǎn)讓而言，收購方和被收購方談定交易價格和條件后，就可以進行交割，并且交易后不存在限售期的問題，股權投資基金通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的方式可以更快地收回現(xiàn)金，實現(xiàn)快速退出，故Ⅲ錯誤。從退出收益的角度來看，上市轉(zhuǎn)讓退出的收益一般要比掛牌轉(zhuǎn)讓退出和協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益高，故Ⅳ錯誤。
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