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自由現金流折現模型公式是什么
自由現金流折現模型（Discounted Cash Flow, DCF）是一種評估企業或項目價值的方法。
DCF模型的公式為：
V = ∑ [FCFt / (1 r)t] TV / (1 r)n，其中V代表企業價值，FCFt表示第t年的自由現金流，r是折現率，TV是終值（Terminal Value），n是預測期數。此公式強調了未來現金流的重要性，以及時間價值的概念，即今天的錢比明天的錢更有價值。
常見問題
如何在不同行業中應用DCF模型進行估值？答：在不同的行業中應用DCF模型時，需要根據行業的特性調整預測的自由現金流和選擇合適的折現率。例如，在科技行業，由于其高增長性，預測期可能較長，且需考慮技術更新帶來的現金流波動；而在傳統制造業中，現金流相對穩定，預測期可以較短。
DCF模型中的折現率應如何確定？答：折現率的選擇通常基于資本資產定價模型（CAPM），即r = Rf β(Rm - Rf)，其中Rf是無風險利率，β是公司的貝塔系數，Rm是市場預期回報率。對于不同風險水平的企業，β值會有所不同，這直接影響到折現率的高低，進而影響估值結果。
終值（TV）在DCF模型中扮演什么角色？答：終值代表企業在預測期之后所有未來現金流的現值總和，它在DCF模型中占據了相當大的比重。計算TV常用的方法有永續增長率法和退出倍數法。選擇合適的方法取決于對行業增長前景的理解及企業生命周期階段的判斷。
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