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中級會計職稱考試《中級財務管理》備考指導：市盈率
2012會計職稱考試《中級財務管理》
第八章 財務分析與評價
備考指導九、上市公司特殊財務分析指標——市盈率
| 計算公式 | 市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下： 【問題】是按照基本每股收益計算，還是按照稀釋每股收益計算？ |
| 指標分析 | 一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。 另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。 |
| 影響因素 | 第一，上市公司盈利能力的成長性。如果上市公司預期盈利能力不斷提高，說明公司具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進行投資。 第二，投資者所獲報酬率的穩定性。如果上市公司經營效益良好且相對穩定，則投資者獲取的收益也較高且穩定，投資者就愿意持有該企業的股票，則該企業的股票市盈率會由于眾多投資者的看好而相應提高。 第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整。在股票市場的實務操作中，利率與市盈率之間的關系常用如下公式表示：  |
【例·判斷題】（2010年）上市公司盈利能力的成長性和穩定性是影響其市盈率的重要因素。（ ）
【正確答案】√
【答案解析】影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性；第二，投資者所獲報酬率的穩定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以本題說法是正確的。
【例·單選題】（2011試題）下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業成長性和投資風險的是（ ）。
A.市盈率
B.每股收益
C.銷售凈利率
D.每股凈資產
【正確答案】A
【答案解析】一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風險越小。所以本題的正確答案為A.
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