摘要：一些美聯儲官員對超寬松貨幣政策表達質疑，但并非債券購買計劃會提前結束的征兆。多數分析師預測，美聯儲將在一段時間內維持資產規模穩定，避免陷入被動收緊政策的境地。

　　一些美聯儲(FED)官員對超寬松貨幣政策表達質疑，并非債券購買計劃會提前結束的征兆。

　　圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)敦促聯儲中止6,000億美元的國債購買計劃，令金融市場議論紛紛。

　　費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)表示，美聯儲可能很快將不得不升息并縮小資產負債表規模，以避免通脹損害經濟。這促使投資者紛紛出售美國國債。

　　盡管布拉德向來倡議隨經濟狀況改變調整美聯儲資產負債表規模，而普羅索也不斷質疑美聯儲的超寬松政策，但他們的講話還是令金融市場對美聯儲購買國債計劃的決心產生新的懷疑。

　　能源和大宗商品價格上漲加強了一種觀點，即盡管失業率仍然很高，但美聯儲可能被迫提前收緊政策，以防止通脹預期根深蒂固。

　　兩名官員在呼吁收緊政策時是以經濟數據轉強做為理由，但其看法不代表美聯儲理事會共識，不應被解讀為政策調整正在醞釀的跡象。

　　政策共識為美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)、副主席耶倫(Janet Yellen)及紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)倡導。這幾名官員沒有釋出愿意縮減寬松計劃的訊號，購買公債計劃即將在6月告終。

　　美銀美林北美分析主管Ethan Harris表示：“對于伯南克和其他理事，目前要利用退出計劃的暗示來撼動市場為時尚早。”

　　費舍爾：美聯儲料不會推行第三輪定量寬松政策

　　美聯儲理事費舍爾(Richard Fisher)周三(3月30日)表示，不贊成向美國經濟進一步注入流動性，且預計美聯儲不會推行第三輪定量寬松政策。

　　費舍爾表示：“我認為美聯儲決策層不會愿意做出這樣的決定。我本人不支持2011年6月后實行第三輪定量寬松政策，我認為沒有必要。”

　　費舍爾稱：“目前美國經濟正在增長，但我認為經濟本身持續增長速度過慢，就業問題是一個制約未來的不定因素，這就要求財政當局及監管當局以及兩院的議員們向我們提出建議。”

　　美聯儲等候形勢更明朗

　　美聯儲堅決維持寬松貨幣政策，顯得與全球其他多數央行格格不入，它們要么正開始緊縮銀根，要么因通脹上升而承受著收緊政策的巨大壓力。

　　歐洲央行料將在4月7日會議上升息，此前近兩年維持指針利率在2%的紀錄低點不變。中國2月提高存貸款利率，年內料進一步升息。英國央行也因通脹水平遠超目標而承受著上調利率的壓力。

　　美聯儲3月15日發表聲明稱，美國經濟復蘇根基更加穩固，但高失業和低通脹意味著聯儲還得加強對經濟的支持。

　　盡管布拉德和普羅索正敦促收緊政策，但其他許多美聯儲官員近幾天表示，完成整個債券購買計劃對美國經濟十分重要。

　　芝加哥聯儲主席埃文斯(CharlesEvans)3月28日表示：“6,000億美元剛剛好。”同樣的，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)亦表示，鑒于經濟增長和通脹前景，貨幣政策方向正確，他對此感到滿意。

　　不過，已經對通脹風險保持警惕的金融市場也在關注美聯儲強硬派的言論，他們嚴厲指出部分因美聯儲購買帶來的國債漲勢不會永遠持續下去。

　　甚至連偏于溫和的美聯儲官員，也暗示無意推動擴大6,000億美元買債規模。部分美國議員強烈抨擊美聯儲的國債購買計劃，認為該計劃會招致通脹。國際社會也指責美聯儲令美元貶值助長了通脹、資產價格泡沫甚至是社會動蕩。

　　德意志銀行分析師Carl Riccadonna表示：“人們感覺，美聯儲強硬派似乎愿意容忍執行完整個買債計劃，條件是不再進一步擴大。”

　　美國失業率仍高居9%附近，就復蘇標準來看就業崗位增加速度依然遲緩，核心通脹率還接近近期創下的紀錄低點，因此美聯儲不太可能急于扭轉政策。

　　此外，日本天災、中東動亂和歐洲主權債問題給經濟增長帶來下行風險。

　　美聯儲內部下一個爭論焦點或將圍繞，是將資產負債表上的到期證券再投資以維持穩定的貨幣支持，還是開始逐步縮減資產負債規模。

　　多數分析師預測，美聯儲將在一段時間內維持資產規模穩定，避免陷入被動收緊政策的境地。

　　美銀美林的Harris表示：“這些沖擊造成的不確定性，會讓美聯儲在未來數月更加謹小慎微。對美聯儲而言，阻力至小的方法是完成第二輪量化寬松政策，穩定資產負債表，等候情勢更加明朗。”