“非典”在5月行情中扮演什么樣角色？

　　股指經過連續的大幅下跌后，明顯有場外資金進場的跡象，反彈在前列的都是藍籌板塊，如汽車、金融板塊，主力資金介入其中意在長遠，其未來增長空間巨大。

　　“非典”是影響近期市場趨勢的最主要不確定因素，經過本周的反彈，投資者的心態得到一定程度上的穩定，在“非典”疫情治理期間，股指將進入震蕩筑底階段。

　　回顧今年1至4月份的股市，整體穩中有漲，表現可圈可點，尤其是1·14和4月初的上揚行情，使年初以來市場的強勢特征得以確立。但4月中旬，在“非典”蔓延和大盤短期漲幅較大、技術面需要調整的雙重影響下，大盤出現了深幅的回調，對股指的上升形態造成了一定的破壞。行情是否會因此而中斷？五一假期過后的行情將何去何從？前期領漲的板塊在5月份的表現又將如何？“非典”在5月行情中將扮演什么樣的角色？對此，深圳華鼎市場調查公司以中小投資者為受訪對象組織了一次小范圍的調查，調查樣本數為632份。

　　五月預測———謹慎樂觀

　　從1到4月份，大盤經歷了強勁反彈、橫盤整理和沖高回落三個階段，接下來的五月，大盤將走出何種態勢？投資者又是如何看待的呢？調查結果顯示如下。

　　看多———33.23% 

　　有33.23%的受訪者認為，五月份大盤將會延續四月行情，繼續突破上行。為什么會看漲五月份？究其原因，主要有四點：首先，市場運行的宏觀基本面趨好態勢為股市發展提供了最強有力的基礎。經濟數據顯示，一季度國民經濟增長9.9%的速率和上市公司季報業績的大幅提高，特別是數據統計表明已經披露的400多家上市公司的今年一季度業績與去年同期相比有44%的增幅。這些數據表明了新的經濟周期有望啟動。經濟支持股市向好，這既體現了尚福林主席的“股市與國民經濟形成良性互動”的政策取向，又印證了股市是經濟晴雨表的說法。
 
　　其次，市場累積上漲動力的周期在縮短，市場做多意愿強烈。從2003年1到4月份的周K線圖看，股市處于上升階段，從2001年6月歷史高點到2002年6·24行情，中間是一年的深幅回調；從6·24行情到今年的1·14行情又是一段回調，間隔時間為6個月；從1·14到4月初行情，中間僅有三個月。行情啟動的周期在縮短，表明市場本身積累上漲動力的時間在縮短，充分說明了市場做多意愿非常強烈。

　　第三，市場增量資金入市跡象明顯，主流板塊資金參與度極高。相比較于2002年，2003年市場賺錢效應已開始顯現，許多增量資金入市跡象相當明顯，這從1·14行情和4月初行情中交投活躍，鋼鐵、大盤、汽車、金融等板塊的成交量可以看出。

　　第四，“非典”事件只是上升途中一段插曲，僅會對大盤短期造成影響，疫情不會影響到大盤自身的基本運行趨勢。不少投資者認為四月下旬的調整是因為大盤短期漲幅過大，自身技術面需要正常回調，“非典”是回調的導火線和催化劑，但隨著我國和世界紛紛加強對“非典”的研究和疫情的控制，大盤就會按照其自身趨勢繼續運行。

　　看空———26.90% 

　　有26.90%的受訪者認為五月將延續四月下旬回調行情慣性下探，可能會下探前期低點。為什么？主要有三個理由：首先“非典”事件對市場造成的心理恐慌影響不可低估，特別是在目前尚無研究定論而疫情蔓延速度無明顯下降的情況下，對市場產生的不僅僅是短期心理影響，其對整個經濟也有不容忽視的負面影響。五月大盤在不明朗因素制約下難以走出像樣的行情。

　　其次，四月下旬，股市走出了單邊大幅下跌走勢，技術面上，一些重要的支撐位被輕松擊破，周K線上一根大陰線就足以將前三周的勝利果實給吞沒，多方毫無還手之力。做空動力對市場沖擊如此之大，以致讓市場不得不重新對2003年股市進行評估。加上在“非典”疫情尚未有效控制的影響下，市場投資心態難以在短期穩定下來，所以不排除大盤慣性下探的可能性。

　　第三，前期領漲的主流板塊在四月下旬呈現放量下挫的態勢，有主力資金減倉嫌疑。在前期做多主力兌現獲利盤和前期高位套牢盤解套欲望的共同作用下，四月行情高點將成為大盤向上突破的阻力位，短期之內，多方難以組織有效的反攻。即使五月份出現反彈，也會是主力資金借機離場的機會，估計反彈力度不會強且難以持久，之后很快就會回復整理盤弱走勢，四月行情高位區將成為階段性頭部。

　　看平———39.87% 

　　有39.87%的受訪者對五月行情持震蕩整理的觀點。他們認為，首先，隨著非典研究的進展，“非典”所帶來的影響必然逐漸減弱，但市場受四月下旬大幅回調和“非典”方面消息影響，多頭信心受到明顯打擊，市場需要一段時間進行盤整，一方面使做空能量在盤勢格局中尋求釋放，一方面累積做多能量。另外，他們還認為，市場四月下旬的回調還不能使主力資金完成獲利出局目的，五月大盤會因為下方空間有限而上方難以有效突破的原因，圍繞主流板塊進行箱體整理，以消化四月獲利盤和積累能量。所以五月大盤只能是保持橫向震蕩，而不會是單邊上揚或下跌行情。

　　總的來看，對于五月大盤行情走勢，市場盡管仍有分歧，但總體認為大盤已趨于活躍狀態，入場機會增多的看法已然得到了中小投資者的基本認同。總的來說，投資者對于五月行情持謹慎樂觀的態度。投資策略———波段操作如前面調查結果所示，投資者對于五月行情總體持謹慎樂觀的態度，在這種心態下投資者又會采取何種操作手法呢？

　　有44.44%的受訪者表示，會采用短線介入進行波段操作的手法，這點是由今年大盤的表現來決定的。大盤從1月中旬拉升后有兩個月的時間進行調整消化，在4月初快速上揚后有一個回調的過程，這說明了今年大盤的上漲不再是單邊的上揚行情，而呈現波段式的上漲態勢。投資者想要獲利就必須踩準市場節奏，采取波段操作手法。有27.94%的受訪者表示會持股待漲。另外有27.62%的投資者表示會輕倉操作。重點關注———金融、醫藥板塊幾乎每一次行情都由一個或幾個主流板塊發起。從今年的兩波行情看，汽車、金融、鋼鐵等板塊表現非常搶眼，但隨著這些板塊股價的推高，市場追捧意愿在降低，市場惟有不斷挖掘新的熱點才能推動行情向縱深發展。那么，誰會是五月行情的領頭羊？投資者最看好哪些板塊呢？

　　從調查結果看，分別有13.95%、24.83%和10.55%的受訪者認為金融類、醫藥類和重組類三個板塊會是五月的熱點，尤其是醫藥類板塊，會是熱點中的熱點。醫藥類受到投資者的關注有其必然性，除了抗“非典”戰役給醫藥股提供了機會之外，也與醫藥股長期處于潛伏狀態，整體股價偏低有關。在行業較好的增長預期及“非典”事件持續的情況下，醫藥類板塊中符合市場熱點和基本面向好的個股會脫穎而出，從而帶動醫藥類個股整體走強。另外，醫藥類個股二級市場前期漲幅較小，整體表現并沒有因為“非典”事件而明顯強于大盤，這也為其在五月份繼續向上提供了空間。

　　金融類板塊經過長時間的回調，已經基本回歸到理性投資價值區域。雖然在今年兩波行情中已經累積了一定的漲幅，但經過四月下旬的大幅回調，已經累積了20%以上的跌幅，為五月份的反彈提供了空間。且這類上市公司基本面向好，以銀行類上市公司為例，與四大國有銀行相比，銀行類上市公司的業績以及資產質量均較為優良。所以不少投資者認為金融類在五月份仍有望繼續走強。

　　從基本面來看，電力行業今年看好。因為受今年電力供需緊張的影響，電力需求強勁增長。同時，電力改革和五大發電集團成立后的資產集合行為會給核心上市公司帶來規模快速擴張的機會。且從市場表現來看，電力設備行業前期換手率較高，但漲幅不大，主力資金活動跡象明顯。

　　從調查結果看，除了以上板塊受到投資者的關注外，還有汽車類、鋼鐵類、兩市本地股、小盤次新股、重組板塊、科技等板塊也被投資者看好。

　　“非典”疫情———如何應對

　　四月下旬的回調是在“非典”和技術面雙重影響下出現的，可以說，“非典”事件在四月行情中扮演的是主角角色。那么，在五月里，“非典”又將扮演何種角色？它是否會是影響大盤的主因？投資者對此持何種觀點呢？

　　有42.41%的受訪者認為，“非典”仍然是影響五月大盤的主因。如果在五一放假期間疫情不能得到有效控制甚至蔓延加速，那么勢必會對國民經濟產生負面影響，且時間越長，負面影響越大，股市作為經濟晴雨表反映會更為激烈。但就如前面所分析的，如果“非典”能在不太長的時間內取得突破性進展或疫情得到有效控制，那無疑會對市場各方的信心起到很強的刺激作用，假期之后的五月市場將會演繹出新一波報復性上揚行情，這無疑會對五月行情產生很大的影響。所以這部分投資者認為“非典”仍然是影響五月大盤的主因。

　　有53.16%的受訪者認為，“非典”雖然對大盤造成了不小的影響，但不是主因。他們認為，“非典”對股市的影響更多的是因為心理方面的作用，其實非典僅僅對部分行業的上市公司造成負面影響，而不是影響到所有行業；根據宏觀經濟方面的數據，今年我國GDP增長目標是能夠實現的。另外，隨著我國和世界其他國家合作加強對“非典”的研究和疫情的控制，其對證券市場的影響力度會逐漸由強轉弱。所以這部分投資者認為，雖然“非典”事件是影響五月大盤的一個因素，但不是主因。

　　另外，有4.43%的受訪者認為，“非典”事件基本上不會影響到五月大盤的走勢。總的來看，對于“非典”，大多數投資者認為其能否被有效控制，會直接影響到行情走勢，但并不是影響大盤的主因。