近日，財政部、國家稅務總局公布將調整出口退稅政策

　　10月14日，《財政部、國家稅務總局關于調整出口退稅率的通知》正式出臺，主要內容包括：自2004年1月1日起，對出口退稅率進行結構性調整，適當降低出口退稅率；加大中央財政對出口退稅的支持力度；建立中央和地方財政共同負擔出口退稅的新機制；推進外貿體制改革，優化出口產品結構，提高出口整體效益。

　　新政策的出臺將影響哪些行業？

　　■什么是出口退稅制度歷史上曾調整過三次

　　出口貨物退稅制度，是一個國家退還在國內生產、流通、出口環節已繳納的間接稅的稅收制度，目的是使出口貨物以不含稅價格進入國際市場，避免對跨國流動物品重復征稅，以促進對外出口貿易。

　　中國自1985年開始實施出口退稅政策，近幾年進行過三次調整。1996年，由于財政原因，中國政府將退稅率分別降為3％、5%和9％。

　　1997年開始的亞洲經濟危機造成中國出口的大幅度下降，政府從1998年開始逐漸將出口退稅率調高，出口商品的綜合退稅率由原來的6％提高到15％。

　　2003年由于經濟局部過熱，出口欠稅嚴重，政府將出口退稅率由15.51％調整到12.51％。

　　■調整出口退稅制度有利有弊應辯證看

　　提高出口退稅率，對出口的增長有直接的刺激作用。尤其從1998年始，出口退稅對于中國順利度過亞洲金融危機、擴大內需、避免通貨緊縮惡化都功不可沒。

　　1999年至2002年，出口退稅的應退稅額年均增長36.3％，而中央財政收入年均增長僅有21.1％。政府拖欠的退稅金額連年增加，2002年年底，達到2477億元，預計2003年年底將達到3400多億元。同時，在以美國為首的西方國家紛紛要求人民幣升值的輿論壓力下，降低出口退稅率有助于緩解國際上對人民幣升值的預期。

　　由此可以看出，在新政策中，對國家鼓勵出口的科技含量高、關聯度較大的產品退稅率不降或少降，對一般性出口產品退稅率適當降低，對國家限制出口的產品和一些資源性產品多降或取消退稅，對農產品及深加工等國家引導和扶持的產品不降和提高退稅，可以降低國家的財政負擔，并有利于緩解人民幣升值的壓力。因而，現階段出臺出口退稅新政策可謂是“一石擊三鳥”。

　　但出口退稅率的多次上調以及外貿出口快速增長，出口退稅政策也給中央財政帶來了沉重負擔。

　　出口退稅率下調，將直接提高出口企業的成本和定價，影響產品的市場競爭力，不利于企業出口，這是毋庸置疑的，但究竟影響有多大卻存在較大分歧。我們認為，就目前國內產品在國際市場的價格水平看，其優勢不會因為出口退稅率的小幅下調而大受影響。

　　■新政策扶持保護部分行業農業紡織工程機械將受益

　　我國紡織品服裝出口均價比國際市場同類產品均價低15％左右，假設我國的出口價格上升4.2％，依然有相當強的競爭力。按今年上半年出口的增長

　　趨勢看，出口退稅率下調后，出口增長仍將保持在20％以上。

　　新政策對農業及深加工企業表現出積極的扶持和保護，對于農業企業來說，這種提高是非常難得的。雖然目前農產品及加工產品出口比重較小，直接影響有限，但出口退稅率的上調將增強產品在國際市場上的競爭力，相應的上市公司將因擴大出口而受益，這類公司包括華冠科技（600371）、榮華實業（600311）、ST吉發（600893）等。

　　另外，新政策限制羊絨原材料出口，可使其獲得更大的競爭優勢，有利于增強其在國際紡織市場的競爭力，有利于吸引外國企業到中國投資。上市公司鄂爾多斯（600295）、圣雪絨（000982）、天山紡織（000813）將因此而受益。

　　還有，國家鼓勵出口的行業如工程機械、印刷電路板等產品的出口退稅保持不變，相應的上市公司沈陽機床（000410）、生益科技（600183）將依然保持在國際市場上的競爭力。

　　■有色金屬服裝進出口等部分行業會受負面影響

　　本次退稅改革對有色金屬、紡織服裝及外貿進出口公司的負面影響較大。此次對大部分有色金屬礦產品、冶煉產品的出口退稅率進行了下調，且下調幅度較大，在5％至13％之間，銅、鋁、鉛、鋅等產品出口將受到沖擊。

　　而且，由于近年鋁、鋅、鉛冶煉企業規模迅猛擴張，產品已出現過剩，如果

　　出口受阻，國內需求不能吸收所有供應時，將會導致產品價格下降，相應的上市公司如蘭州鋁業（600296）、焦作萬方（000612）、錫業股份（000960）、鋅業股份（000751）等業績可能因此受損。另外，鋅業股份的出口比重較大，受到的影響會更大一些。

　　服裝、棉紡類企業也是受損較大的行業之一。因為紡織服裝企業大多產品涉及出口且比重較高，同時紡織服裝產品的出口毛利率較低，退稅下調4個百分點對一些企業來說，獲利空間基本被擠干，企業面臨生存困境。因此，出口比重大、毛利率低的上市公司如遠東股份（000681）、中國服裝（000902）、維科精華（600152）等受損較大。

　　由于不同產品出口退稅率的下調幅度不同，相應進出口企業的經營壓力也各不相同。以紡織服裝、金屬礦及冶煉產品的退稅率下調較大，相應的上市公司南紡股份（600250）、江蘇舜天（600287）、浙江東方（600120）、五礦發展（600058）等公司的經營壓力可能會較大。

　　以鋼材、化工原料進出口為主的中化國際（600500），因相應產品退稅率下調2個百分點而受到一定程度影響。以技術和成套設備對外貿易為主的中成股份（000151）和中技貿易（600056），因主要產品的出口退稅保持不變，因此受到負面影響較小。