說明：這些題目是從正保會計網校每日一練中精選出來的題目，平均錯誤率在50%以上，之所以強調錯題，一方面是因為考前的這段時間應該多關注做過的題目，尤其是做錯的題目，爭取不要犯同樣的錯誤；另外一方面是通過錯題要進行擴展和總結，因此網校邀請了資深答疑老師對錯題進行了詳細分析與擴展，滿足了大家在沖刺階段的綜合復習需要。相信通過這樣的復習和提高，大家都能夠信心滿滿的走進考場，預祝大家學習進步，夢想成真。

　　1、多項選擇題

　　◎下列關于可轉換債券的說法正確的有（　）。

　　A.轉換比率＝債券市價/轉換價格

　　B.贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少

　　C.設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份

　　D.設置贖回條款可以限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報

　　1、正確答案：BCD答案解析：轉換比率＝債券面值/轉換價格，所以選項A不正確。參見教材201－203頁。

　　知識擴展：轉換比率是債權人通過轉換可以獲得的普通股股數，轉換比率（轉換股數）=債券面值/轉換價格；此處需要理解一個知識點，股本籌資規模指的是發新股票后籌集的股本，其中，股本＝股數×每股面值。例如：假設債券面值為1000元，規定的轉換價格為20元/股，即可以轉換50股，每股面值1元，則轉換之后的股本籌資規模＝50×1＝50（元），轉換之后獲得的股權籌資額為1000元。如果轉換期的股價為10元，則為了獲得1000元的股權籌資額，必須發行1000/10=100（股），股本籌資規模＝100×1＝100（元）。因此，轉換可轉換債券之后的股本籌資規模（50元）低于按照轉換期的股價籌資的股本規模（100元）。即轉股價格高于轉股期內的股價，會降低公司的股本籌資規模

　　2、多項選擇題

　　◎在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性保護條款的有（　）。

　　A.限制借款企業支付現金股利

　　B.限制借款企業資本支出規模

　　C.不準借款企業投資于短期內不能收回資金的項目

　　D.要求企業主要領導人購買人身保險

　　2、正確答案：AB答案解析：根據教材的198頁相關表述可知，選項AB是答案。選項CD屬于特殊性保護條款。

　　知識擴展：一般性保護條款有十條，而特殊性保護條款有五條，建議考生記住特殊性保護條款的五條，不屬于特殊性保護條款的就是一般性保護性條款。同時要記住：短期借款籌資中的周轉信貸協定，補償性余額等條件，也同樣適用于長期借款。

　　3、單項選擇題

　　◎下列等式不正確的是（　）。

　　A.經營營運資本＝經營流動資產－經營流動負債

　　B.股權現金流量＝實體現金流量－債權人現金流量

　　C.股權現金流量＝稅后利潤－凈投資＋債務凈增加

　　D.債權人現金流量＝稅后利息支出＋償還債務本金－新借債務

　　3、正確答案：A答案解析：根據教材273頁的內容可知，經營營運資本＝經營現金＋經營流動資產－經營流動負債，因此，選項A的表達式不正確；根據教材276－277頁內容可知，選項B、C、D的表達式正確。

　　知識擴展：在第十章中，現金資產可以分為兩部分，一部分是生產經營所必須額持有量，目的是為了應付各種意外支付，他們屬于經營現金資產，另一部分屬于金融資產。所以第十章的經營營運資本等于經營現金+經營流動資產-經營流動負債，而在第二章當中沒有對現金資產進行相應的區分，所以第二章中的營運資本=經營流動資產-經營流動負債。

　　4、多項選擇題

　　◎下列適合建立標準成本中心的有（　）。

　　A.車間班組

　　B.人事部

　　C.倉庫

　　D.醫院

　　4、正確答案：AD答案解析：參見教材439頁。

　　知識擴展：標準成本中心，必須是所生產的產品穩定而明確，并且已經知道單位產品所需要的投入量的責任中心，典型代表是制造業工廠，車間，工段，班組等。實際上，任何一種重復性的活動都可以建立標準成本中心，醫院根據接受檢查或放射治療的人數，快餐業根據售出的盒飯多少，都可以建立標準成本中心。

　　5、單項選擇題

　　◎東大公司的主營業務是生產和銷售鋼材，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業的代表企業A上市公司的權益β值為1.1，資產負債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續保持目前40%的資產負債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，東大公司的所得稅稅率為25%.則本項目含財務風險的β值是（　　）。

　　A.1.31

　　B.1.26

　　C.0.75

　　D.0.33

　　5、正確答案：C答案解析：在類比法下，A公司的貝塔資產＝項目的貝塔資產，A公司產權比率＝60%/（1－60%）＝1.5，貝塔資產＝1.1/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.5.本項目含有風險的β值是貝塔權益＝0.5×〔1＋（1－25%）×40/60〕＝0.75.總結擴展：本題是類比法的考察，類比法的公式如下：

　　β資產=β權益/「1+（1-所得稅率）×（負債/權益）」

　　β權益=β資產*「1+（1-所得稅率）×（負債/權益）」

　　它的原理是：加載或者卸載財務杠桿，其中其實卸載可比權益的財務杠桿，就是剔除了財務杠桿，即用含有財務杠桿的β權益剔除財務杠桿的影響，如果考慮所得稅率的情況下其實就是除以資產負債率，因為資產負債率可以反映財務杠桿，在考慮所得稅的情況下，產權比率剔除所得稅的影響，因為產權比率也可以衡量企業的財務杠桿，要剔除財務杠桿的影響，所以就除以1+產權比率×（1-所得稅率）。我們可以記住這個公式：β資產＝β權益÷[1+（1-所得稅率）×替代企業的產權比率]＝β權益÷[1+（1-所得稅率）×（負債/權益）]，加載就正好相反，再加上財務杠桿的作用，過程相反。

　　6、多項選擇題

　　◎下列關于資本投資的說法正確的是（　　）。

　　A.投資的對象是生產性資本資產

　　B.投資項目的收益率超過資本成本時，企業的價值將增加

　　C.投資者要求的收益率即資本成本，這是實際成本

　　D.企業投資取得低于資本成本的收益，則摧毀了股東財富

　　6、正確答案：ABD答案解析：資本成本是一種機會成本，并不是實際成本。資本成本是投資人將資金投資于其他同等風險資產可以賺取的收益。所以選項C的說法不正確。

　　總結擴展：本題考查的是資本投資的知識點，資本投資這個知識點把握應該掌握以下幾點：

　　1.投資的主體是企業；2.投資的對象是生產性資本資產；3.資本投資項目皮國家的基本原理是：投資項目的收益率超過資本成本時，企業的價值則將增加，投資項目的收益率小于資本成本時企業的價值將減少。

　　7、單項選擇題

　　◎下列說法不正確的是（　）。

　　A.產權比率和權益乘數與償債能力有關，也與盈利能力有關

　　B.利息保障倍數可以反映長期償債能力

　　C.應收賬款周轉率的計算應使用財務報表上列示的應收賬款的數額

　　D.總資產周轉率可以反映盈利能力

　　7、正確答案：C答案解析：產權比率和權益乘數是兩種常用的財務杠桿計量，可以表明債務的多少，與償債能力有關，并且可以表明權益凈利率的風險，也與盈利能力有關，所以選項A的說法正確；長期債務不需要每年還本，卻需要每年支付利息。利息保障倍數表明1元債務利息有多少倍的息稅前收益作保障，它可以反映債務政策的風險大小。如果企業一直保持按時付息的信譽，則長期負債可以延續，舉借新債也比較容易。如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望，所以利息保障倍數可以反映長期償債能力，選項B的說法正確；財務報表上列示的應收賬款是已經提取減值準備后的凈額，而如果減值準備的數額較大，就應進行調整，使用未提取壞賬準備的應收賬款計算，所以選項C的說法不正確；在銷售利潤率不變的條件下，周轉的次數越多，形成的利潤越多，所以總資產周轉率可以反映盈利能力，選項D的說法正確。

　　總結擴展：本題考查的是基本財務指標的相關知識點，對于該知識點把握應該關鍵注意以下幾點：短期償債能力比率：

長期償債能力比率

資產管理比率

盈利能力比率

　　8、單項選擇題

　　◎全面預算按其涉及的業務活動領域分為（　）。

　　A.銷售預算

　　B.生產預算

　　C.財務預算

　　D.總預算

　　8、正確答案：A答案解析：全面預算按其涉及的業務活動領域分為銷售預算、生產預算和財務預算。

　　本題考查的是全面預算的業務預算，該知識點大家具體掌握一下日常業務預算：

　　9、多項選擇題

　　◎下列關于可轉換債券的說法不正確的有（　）。

　　A.如果轉換時股票的價格大幅度上揚，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，則會增加公司的股權籌資額

　　B.逐期提高可轉換債券轉換比率的目的是促使債券持有人盡早轉換為股票

　　C.可以減少籌資中的利益沖突

　　D.可轉換債券的標的股票都是發行公司自己的股票

　　9、正確答案：ABD答案解析：股權籌資額指的是發行股票籌集的資金總額。假設債券面值為1000元，平價發行，規定的轉換價格為20元/股，即每張可轉換為50股，轉換之后獲得的股權籌資額是1000元；如果轉換時的股價為30元，則按照該價格發行50股之后，可以獲得的股權籌資額為30×50＝1500（元），由于1000小于1500，因此，A的說法不正確。逐期提高可轉換債券轉換價格的目的是促使債券持有人盡早轉換為股票，所以B不正確。

　　可轉換債券的標的股票一般是其發行公司自己的股票，但也有其他公司的股票，如可轉換債券發行公司的上市子公司的股票。因此選項D不正確。

　　本題考核的知識點就是關于可轉換債券，這里出主觀題的可能性不大，就目前距離考前這段時間來說，考生還是要對教材的基本知識點再把一下，好好記憶一下，老師認為在現在這個階段，理解不是關鍵點，最關鍵的是記住，考試時直接選擇就可以了。本題要求選擇不正確的，我們分析一下：A.如果轉換時股票的價格大幅度上揚，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，則會增加公司的股權籌資額，這個說法不正確，可以通過一個例子來說明，股權籌資額指的是發行股票籌集的資金總額。假設債券面值為1000元，平價發行，規定的轉換價格為20元/股，即每張可轉換為50股，轉換之后獲得的股權籌資額是1000元；如果轉換時的股價為30元，則按照該價格發行50股之后，可以獲得的股權籌資額為30×50＝1500（元），由于1000小于1500，因此，A的說法不正確。B的說法也是不正確的，正確的說法是逐期提高可轉換債券轉換價格的目的是促使債券持有人盡早轉換為股票。C的說法正確。D不正確，可轉換債券的標的股票一般是其發行公司自己的股票，但也有其他公司的股票，如可轉換債券發行公司的上市子公司的股票。

　　10、多項選擇題

　　◎下列關于可轉換債券的說法正確的有（　）。

　　A.贖回價格一般高于可轉換債券的賬面價值，兩者差額隨到期日的臨近而減少

　　B.制定回售條款的目的是保護債權人利益，吸引投資者

　　C.設置強制性轉換條款，在于保證可轉換債券順利地轉換成股票

　　D.贖回期結束之后，即進入不可贖回期

　　10、正確答案：BC答案解析：選項A的正確說法應該是：贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者差額隨到期日的臨近而減少。注意：債券的“賬面價值”和債券的“面值”不是同一個概念，債券的“面值”指的是債券票面上標明的價值，債券的“賬面價值”指的是賬面上記載的債券價值，不僅僅包括債券的面值，還包括未攤銷的債券溢折價等等。對于選項D，參見教材203頁。

　　本題考核的知識點是關于可轉換債券，這樣的題目并沒有難度，這幾個選項都是教材上面的原話，考生只要熟悉教材，在考試中，很快就可以選出正確答案的。

　　11、多項選擇題

　　◎在產品成本按定額成本計算時，下列等式不正確的是（　）。

　　A.月末在產品成本＝月末在產品數量×在產品定額單位成本

　　B.產成品總成本＝月初在產品成本＋本月發生費用－月末在產品成本

　　C.產成品單位成本＝產成品總成本÷產成品產量

　　D.月末在產品應分配的材料成本＝月末在產品定額材料成本×材料費用分配率

　　11、正確答案：D答案解析：選項D中的式子是按定額成本比例分配完工產品和月末在產品成本的等式。參見教材365頁。

　　這個題目很簡單，是考核的完工產品和在產品之間的分配方法，考生要熟悉教材上面介紹的這六種方法，掌握它們各自的特點和適用情況。最常用的有可能出主觀題的是約當產量法（這是重點）、在產品按定額成本計算、定額比例法（也是經常考到的），其他幾種方法通常是在客觀題目里面出現。

　　看本題的幾個選項，如果我們熟悉教材的話，一眼就可以看出選項D中的式子是按定額成本比例分配完工產品和月末在產品成本的等式，而其他幾個選項是在產品成本按定額成本法核算的公式，所以，本題的答案為D.

　　12、多項選擇題

　　◎關于剩余股利政策的說法不正確的是（　）。

　　A.“保持目標資本結構”是指一年中始終保持同樣的資本結構

　　B. 法律規定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

　　C. 如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利

　　D. 需要的資金數額等于資產增加額

　　12、正確答案：AD答案解析：“保持目標資本結構”并不是指一年中始終保持同樣的資本結構，而是指利潤分配后（特定時點）形成的資本結構符合既定目標。所以，A的說法不正確；公積金是從凈利潤中提取的，屬于利潤留存的一部分，可以長期使用。所以，B的說法正確；只有在資金有剩余的情況下，才會動用以前年度的未分配利潤分配股利。如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利。因為超量分配之后，需要再去借款或向股東要錢，不符合經濟原則。由此可知，C的說法正確；需要的資金數額指的是需要的長期投資資本數額，不是指資產增加額。所以，D的說法不正確。（參見教材236頁）

　　本題考查的知識點是剩余鼓勵政策，在第八章股利分配中這是一個重點，在后面第十章企業價值評估中也有應用，因此，對于剩余股利政策要重點把握一下。

　　A.“保持目標資本結構”是指一年中始終保持同樣的資本結構，這種說法是不正確的，“保持目標資本結構”并不是指一年中始終保持同樣的資本結構，而是指利潤分配后（特定時點）形成的資本結構符合既定目標。

　　B. 法律規定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分，這個說法是正確的，因為公積金是從凈利潤中提取的，屬于利潤留存的一部分，可以長期使用。

　　C. 如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利，是正確的。只有在資金有剩余的情況下，才會動用以前年度的未分配利潤分配股利。如果需要補充資金，則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利。

　　D. 需要的資金數額等于資產增加額，是不正確的，需要的資金數額指的是需要的長期投資資本數額，不是指資產增加額。

　　這里一定要好好看一下教材的相關內容，掌握該政策的精髓。

　　13、計算題

　　◎ABC公司目前的資本結構為：長期債券900萬元，普通股1200萬元，留存收益900萬元。其他有關信息如下：

　　（1）公司債券面值為1000元/張，票面利率為7%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發行價為1050元/張，發行費用為每張債券40元；

　　（2）股票與股票指數收益率的相關系數為0.5，股票指數的標準差為3.0，該股票收益率的標準差為3.9；

　　（3）國庫券的利率為5%，股票市場的風險附加率為8%；

　　（4）公司所得稅率為25%；

　　（5）由于股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價為5%.

　（1）.下列計算正確的是（　）

　　A.債券的稅后成本是5.12%（提示：介于5%和6%之間）

　　B.按照資本資產定價模型計算普通股成本10.2%

　　C.按照風險溢價法計算留存收益成本10.2%

　　D.加權平均資本成本是8.65%

　　13、正確答案：ABCD答案解析：（1）1050－40＝1000×7%×（1-25%）×（P/A，K，10）＋1000×（P/S，K，10）

　　1010＝52.5×（P/A，K，10）＋1000×（P/S，K，10）

　　因為：

　　52.5×（P/A，6%，10）＋1000×（P/S，6%，10）

　　＝52.5×7.3601＋1000×0.5584＝944.81 52.5×（P/A，5%，10）＋1000×（P/S，5%，10）

　　＝52.5×7.7217＋1000×0.6139＝1019.29所以：（K-5%）/（6%－5%）＝（1010－1019.29）/（944.81－1019.29）

　　解得：債券的稅后成本K＝5.12%

　 （2）該股票的β系數＝0.5×3.9/3.0＝0.65普通股成本＝5%＋0.65×8%＝10.2%

　　「提示」股票市場的風險附加率指的是（Km－Rf）

　　（3）留存收益成本＝5.12%＋5%＝10.12%（4）資本總額＝900＋1200＋900＝3000（萬元）

　　加權平均資本成本＝900/3000×5.12%＋1200/3000×10.2%＋900/3000×10.12%＝8.65%這道題考察的知識點比較全面，首先要知道債券的稅后成本的計算，公式參見教材244頁中間部分，即用未來現金流入現值和現金流出現值相等的折現率，類似的方法還有計算項目內含報酬率，債券的收益率等等。相關知識點是內插法的運用，在內插法的使用上，并沒有難度，下筆做一遍就可以了。

　　其次，本題考查了資本資產定價模型相關指標的計算，貝塔系數的計算公式參見教材135頁，在這項指標計算出來以后，就可以直接代入數值計算普通股成本了，本題中的8%是股票的風險附加率，即Rm-Rf，相同的稱呼還有市場風險收益率，風險溢價等等。

　　第三，本題還考察了留存收益成本的計算，題目中告訴了“由于股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價為5%”，所以我們應該想到教材245頁的風險溢價法，根據本頁倒數第二行的公式，很容易得出了第三問的答案。需要注意的是，在不存在籌資費用的情況下，留存收益的資本成本和普通股籌資的資本成本是一致的。

　　第四，加權平均資本成本的計算，這個相對容易，計算各種資本的權數，然后乘以資本成本相加即可。

　　通過這道題，我們可以看出，實際上考試中考察的都是教材中的基本知識點，所以在最后的復習中，大家一定要回歸教材，把教材中的知識點弄懂吃透，這是在現階段提高分值的一個比較好的復習辦法。

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