長期償債能力是指企業償還長期負債的能力，企業的長期負債主要有長期借款、應付長期債券、長期應付款等。對于企業的長期債權人和所有者來說，不僅關心企業短期償債能力，更關心企業長期償債能力。因此，在對企業進行短期償債能力分析的同時，還需分析企業的長期償債能力，以便于債權人和投資者全面了解企業的償債能力及財務風險。反映企業長期償債能力的財務比率主要有：資產負債率、股東權益比率、權益乘數、負債股權比率、有形凈值債務率和利息保障倍數?，F分述如下。

　?。?）資產負債率。

　　資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。其計算公式為：

　　資產負債率=負債總額/資產總額

　　資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。

　　對于資產負債率，企業的債權人、股東和企業經營者往往從不同的角度來評價。

　　從債權人角度來看，他們最關心的是其貸給企業資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業的全部資產中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業的財務風險就主要由債權人負擔，其貸款的安全也缺乏可靠的保障。所以，債權人總是希望企業的負債比率低一些。

　　從企業股東的角度來看，其關心的主要是投資收益的高低，企業借入的資金與股東投入的資金在生產經營中可以發揮同樣的作用，如果企業負債所支付的利息率低于資產報酬率，股東就可以利用舉債經營取得更多的投資收益。因此，股東所關心的往往是全部資產報酬率是否超過了借款的利息率。企業股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。

　　站在企業經營者的立場，他們既要考慮企業的盈利，也要顧及企業所承擔的財務風險。資產負債率作為財務杠桿不僅反映了企業的長期財務狀況，也反映了企業管理當局的進取精神。如果企業不利用舉債經營或者負債比率很小，則說明企業比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定限度，負債比率過高，企業的財務風險將增大，一旦資產負債率超過1，則說明企業資不抵債，有面臨倒閉的危險。

　　至于資產負債率為多少才是合理的，并沒有一個確定的標準。不同的行業、不同類型的企業都是有較大差異的。一般而言，處于高速成長時期的企業，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。但是，作為財務管理者在確定企業的負債比率時，一定要審時度勢，充分考慮企業內部各種因素和企業外部的市場環境，在收益與風險之間權衡利弊得失，然后才能作出正確的財務決策。

　　（2）股東權益比率與權益乘數。

　　股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。其計算公式為：

　　股東權益比率=股東權益總額/資產總額

　?。?）負債股權比率與有形凈值債務率。

　　負債股權比率是負債總額與股東權益總額的比率，也稱產權比率。其計算公式為：

　　負債股權比率=負債總額/股東權益總額

　　這個比率實際上是負債比率的另一種表現形式，它反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系，因此它可以揭示企業的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，企業財務風險越小。

　　為了進一步分析股東權益對負債的保障程度，可以保守地認為無形資產不宜用來償還債務（雖然實際上未必如此），故將其從上式的分母中扣除，這樣計算出的財務比率稱為有形凈值債務率。其計算公式為：

　　有形凈值債務率=負債總額/（股東權益-無形資產及其他資產總額）

　　有形凈值債務率實際上是負債股權比率的延伸，它更為保守地反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。該比率越低，說明企業的財務風險越小。

　　（4）利息保障倍數。

　　利息保障倍數也稱利息所得倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比率。其計算公式為：

　　利息保障倍數＝（利潤總額+利息費用+折舊+攤銷）/利息費用

　　公式中的稅前利潤是指交納所得稅之前的利潤總額，利息費用不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資產成本的資本化利息。利息保障倍數反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。如果這個比率太低，說明企業難以保證用經營所得來按時按量支付債務利息，這會引起債權人的擔心。一般來說，企業的利息保障倍數至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息，若長此以往，甚至會導致企業破產倒閉。

　　但是，在利用利息保障倍數這一指標時，必須注意，因為會計采用權責發生制來核算費用，所以本期的利息費用不一定就是本期的實際利息支出，而本期發生的實際利息支出也并非全部是本期的利息費用；同時，本期的息稅前利潤也并非本期的經營活動所獲得的現金。

　　（5）影響長期償債能力的其他因素。

　　除了上述通過利潤表、資產負債表中有關項目之間的內在聯系計算出來的各種比率，用以評價和分析企業的長期償債能力以外，還有一些因素影響企業的長期償債能力，必須引起足夠的重視。

　　①長期租賃。

　　當企業急需某種設備或資產而又缺乏足夠的資金時，可以通過租賃的方式解決。財產租賃有兩種形式：融資租賃和經營租賃。

　　融資租賃是由租賃公司墊付資金購買設備租給承租人使用，承租人按合同規定支付租金（包括設備買價、利息、手續費等），一般情況下，在承租方付清最后一筆租金后，其所有權歸承租方所有。因此，在融資租賃形式下，租入的固定資產作為企業的固定資產入賬，進行管理，相應的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經包括在債務比率指標計算之中。

　　當企業的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，則構成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負債之內，但到期時必須支付租金，會對企業的償債能力產生影響。因此，如果企業經常發生經營租賃業務，應考慮租賃費用對償債能力的影響。

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　　擔保項目的時間長短不一，有的涉及企業的長期負債，有的涉及企業的短期負債。在分析企業長期償債能力時，應根據有關資料判斷擔保責任帶來的潛在長期負債問題。

　　③或有項目。

　　在討論短期償債能力時曾談到，或有項目是指在未來某個或幾個事件發生或不發生的情況下，會帶來收益或損失，但現在還無法肯定是否發生的項目?；蛴许椖康奶攸c是現存條件的最終結果不確定，對它的處理方法要取決于未來的發展?；蛴许椖恳坏┌l生便會影響企業的財務狀況，因此企業不得不對它們予以足夠的重視，在評價企業長期償債能力時也要考慮它們的潛在影響。