資金管理是企業財務管理的主要內容，也是企業管理的核心之一，如何使資金的循環周轉順暢，迅速提高資金的使用效率是企業管理者所關注的問題。

　　企業集團資金管理存在的主要問題

　　隨著企業集團的發展和擴大，其下屬全資子公司和絕對控股公司的增加，往往會導致出現諸如資金分散等弊端，其主要的問題如下：

　　1、資金管理分散、監控不力：

　　下級單位多頭開戶，集團無法及時了解其資金狀況；資金帳外循環、資金支出缺乏有效控制及資金流向不清楚；內部資金的余缺調劑不力，資金閑置與短缺情況并存；資金貸款、擔保、投資缺乏有效控制，籌、投資不能統籌規劃，引起資金浪費及財務成本過高。

　　2、資金使用效率較低、風險大：

　　對應收帳款控制較弱，資金回籠缺乏系統管理；內部單位互相拖欠，形成內部三角債；在資金狀況良好，償付能力較強時，不能利用資金優勢，降低各種負債，降低財務成本，也不能利用此優勢建立良好信用等級為企業謀取各種優惠。

　　3、不利于規范財務管理，影響生產經營活動的正常進行：

　　資金管理預算不完整；資金收入沒有全面合理的預測與控制，不能及時滿足生產經營需要；缺乏資金管理的有效手段，影響企業財務管理工作以及對外信用度。

　　有鑒于此，對建立資金的集中管理體系是十分必要的，通過該體系以提高資金的調控能力和使用效益，從而促進企業集團的健康發展和壯大，企業集團財務公司和結算中心由些應運而生。

　　財務公司的定位與主要業務

　　一、財務公司基本概念

　　財務公司起源于西方，世界上最早的財務公司是1716年在法國創辦的，后來英、美等國相繼成立財務公司。由于各國的金融制度不同，各國的財務公司性質也不相同。國外的財務公司并不限于企業集團，他們以為集團服務為重點，但又不限于在集團內融資。在國外，財務公司一般不能吸收存款，只能承做貸款，業務品種主要是集團產品的銷售融資，但也可不限于本集團的產品。財務公司主要通過在貨幣市場上發行商業票據和在資本市場上發行債券來籌資，也從銀行借款，但比重較小。如美國財務公司的資金來源除自有資金外，主要是依靠發行商業本票和長期債券來融資，因此財務公司是大量舉債的公司，它們運用負債管理以創造信用。在英國，財務公司也叫金融公司或貸款公司，主要向工商企業和消費者提供分期付款和其他銀行信用。在我國，企業集團財務公司（除中外合資的財務公司外）都是依托大型企業集團而成立的，主要為企業集團成員單位的技術改造、新產品開發和產品銷售提供服務。

　　二、財務公司主要業務

　　根據2000年7月中國人民銀行頒布的《企業集團財務公司管理辦法》，我國企業集團財務公司能夠開展的主要業務有：吸收成員單位三個月以上期限的存款，發行財務公司債券，同業拆借，對成員單位辦理貸款及融資租賃，辦理成員單位商業匯票的承兌、貼現，辦理成員單位的委托貸款及委托投資，對成員單位提供擔保，辦理成員單位產品的消費信貸、買方信貸、融資租賃，有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資，承銷成員單位的企業債券，對成員單位辦理財務顧問、信用鑒證及其他咨詢代理業務，境外外匯借款，經中國人民銀行批準的其他業務。

　　2003年4月28日，中國銀行業監督管理委員會正式履行職責。企業集團財務公司業務的監管工作開始由中國銀行業監督管理委員進行。

　　2007年3月7日，中國銀監會發布《申請設立企業集團財務公司操作規程》，規定申請設立財務公司的企業集團注冊資本不得低于8億元。同時，外資入股財務公司總資產至少10億美元，這為海外投資者入股財務公司鋪平道路。

　　根據規程的規定，申請設立財務公司的企業集團的注冊資本不得低于8億元，資產總額不低于50億元，凈資產率不低于30%，且必須連續2年稅前利潤總額不低于2億元。

　　規程指出，設立財務公司時，可以吸收成員單位以外的具有豐富行業管理經驗的戰略投資者的股份。總資產至少10億美元的海外投資者可以成為戰略投資者，但3年內不得轉讓持股。

　　規程規定，凡在中國境內設立財務公司，應當報經銀監會審查批準。外資投資性公司設立財務公司（外資股本占25%以上）的市場準入參照本規程執行。

　　結算中心的定位與功能

　　結算中心是隨著企業集團管理需求應運而生的內部資金管理機構，是由企業集團內部設立的用于為集團內部全資子公司或絕對控股公司辦理現金收付、往來結算和存貸款業務管理的專門機構，它不是一個獨立核算、自負盈虧的經濟實體，也不同于財務公司的以贏利為目的的運作模式，而只是一個為集團下屬公司提供金融管理服務的一個職能部門，其主要職能是集中集團資金優勢，加快資金周轉，防范資金風險，降低資金成本等。

　　一、結算中心運作的特點

　　結算中心的作用主要體現在企業集團通過結算中心這個管理系統達到控制資金流向。它有利于資金的統籌安排，合理調節；有利于企業集團集中財力，減少內部的資金積壓，盤活沉淀資金，減低銀行貸款和貸款利息；有利于減少資金的體外循環，加快資金的周轉。

　　各公司有自己的財務部門，有獨立的帳號，進行獨立核算，擁有資金合理的經營權和決策權；減少因分散管理而導致的資金沉淀，加快資金的周轉，提高資金的使用效率；集團公司對資金進行集中控制、管理；授信融資主要采用統借統還，下屬公司在特殊情況下經同意可直接向金融機構融資，但資金仍集中管理。

　　二、結算中心管理的核心內容

　　帳戶管理：集團下屬公司的銀行帳號納入結算中心的管理范圍，由結算中心代為管理，并于結算中心開立內部結算帳號，其結算業務通過內部帳號進行。

　　未經集團公司許可和委托，任何人不得使用企業名義及銀行帳戶，對外開證或發生其他經濟業務，亦不得使用企業名義提供經濟擔保或其他負有法律責任的擔保。

　　結算管理：貨幣資金國內結算的管理，除現金結算范圍外，企業的經濟活動一律通過結算中心在開戶銀行進行轉帳結算；貨幣資金國際結算的管理，現行企業進出口貿易貨款的現匯結算方式主要有三種：信用證結算、托收結算及匯付結算。

　　融資授信管理：融資業務由結算中心向各金融機構統一開展，集團下屬公司根據資金狀況對結算中心申請內部借款和還款，其內部融資額度有結算中心在年初根據集團和其預算情況予以確定。內資企業內部貸款額度，原則上其最高限額不超過該企業注冊資本的50%；外地企業原則上仍保持其在當地銀行的授信額度，如需向當地銀行發生融資行為須事前征得結算中心同意方可進行。

　　資金預算和資金計劃管理：結算中心因全盤了解公司的資金狀況，根據集團的生產經營、投資、科研等計劃，同時依據各下屬公司的資金計劃和財務預算，可進行短、中、長期的資金預測和制定預算，使集團決策者能及時準確地把握信息，為其決策提供依據。

　　組建財務公司與成立結算中心的利弊分析

　　結算中心與財務公司最本質的區別在于：財務公司是一個獨立的法人，而結算中心僅僅作為企業集團的內部管理機構，不具有任何法人效應。

　　統計數據顯示，2006年我國大企業集團數量已達到2856家，年營業收入過千億元的企業集團有24家，設立財務公司與成立結算中心的企業平分秋色。企業集團基本形成了三種資金管理模式。

　　1、單獨組建財務公司。

　　通過國家批準組建企業集團財務公司，利用財務公司的各項職能促進企業集團資金的集約化管理，培養融資功能，為集團集聚資金、調節余缺、提高資金效益服務。財務公司的建立有利于增強企業內外部融資功能，有利于優化產業結構，開拓市場，提高國有企業的競爭實力。成立財務公司對集團來說，不利方面主要是增加稅賦，尤其對合并納稅的企業集團或享受優惠稅率的企業集團而言。由于財務公司是獨立法人，須按照金融企業對外納稅，勢必增加了集團企業的稅賦；財務公司受監管的力度加強（市場準入、風險監管、效益監管、監管客體、市場退出），財務公司必須接受人民銀行非銀司的監管，企業集團資金運作將受到限制；財務公司必須以商業化、市場化的方式去運作，相對結算中心而言，行政管理力度減弱；財務公司不能設立分支機構，不利于集團跨地區資金的集中管理。

　　2、成立結算中心。

　　建立結算中心，實現資金的集中管理，調整了原有資金的分布方式，改善了資金的運行機制，盤活了存量資金，資金的使用效率顯著提高，結算中心成為企業集團的資金管理中心。由于結算中心只是企業集團的內部管理機構，缺乏對外融資、中介、投資等功能，難以充分發揮其潛在的能力；受到人民銀行的監管有限，缺乏市場壓力，相對財務公司而言，內部管理的規范較薄弱。

　　3、財務公司與結算中心并存。

　　鑒于財務公司與結算中心兩種機制各有千秋，目前也有企業集團同時設立了財務公司與結算中心，并根據企業集團的特點充分利用兩者的優勢對資金進行管理，既強化了企業集團集中資金管理的力度，又充分發揮了對外融資的渠道。財務公司與結算中心依賴各自的特點，為集團發揮資金規模效益、提高市場競爭力各顯神通。

　　隨著企業集團的發展，如何加強資金管理成為企業至關重要的課題。積極探索財務公司與結算中心的內在規律，結合企業的實際情況建立合適的管理體制，是企業集團資金組織設計者的當務之急。依筆者之見，集團公司同時設立財務公司與結算中心，實行一套班子兩塊牌子，分別設置財務公司經理與結算中心主任，不失為大型企業集團資金管理和運作的良策。