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老師，財管第六章，股票投資小節，階段性增長模式下，每年每股顧利是a，必要收益率12%，前3年增長率6%，之后3%永久。那么第4年的3%折現為什么是按照3年來算的呢。
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中午好親！您是說穩定增長期的折現率嗎
06/25 13:52
84785033 
06/25 13:52
階段性增長模式啊
明琪老師 
06/25 13:56
明白親，階段性的，您是說后期穩定增長后的折現率嗎
84785033
06/25 14:00
不是啊，前三年折現正常折現，第四年求出股票價值后再進行折現，但是為什么是按照（p/F,i,3）來的呢，為什么不是（p/F,i,4），這是第4年的呀，為什么不是4年 呢
明琪老師
06/25 14:05
哦明白您的問題了親。前3年正常折現到零時點，第4年開始穩定，從第4年開始折現不就是折到第3年末了嗎親，所以是（p/F,i,3）
明琪老師
06/25 14:05
就比如第1年末往前折1年是到了0時點，而不是1時點
84785033
06/25 14:07
第4年也是折到0時點呀，不也得時4么
明琪老師
06/25 14:08
不是，我給您畫一下吧
明琪老師
06/25 14:12
然后P3再往前折三年，就是0時點
84785033
06/25 14:14
第四年求得是第三年末的么？那第三年的是第二年末的么
明琪老師
06/25 14:15
對呀，您回憶下那個公式P0＝D1/（R-g）
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