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用大白話講講無偏預期理論市場分割理論流動性溢價理論都是什么意思,舉個例子謝謝

84785010| 提問時間:2018 09/10 17:02
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樸老師
金牌答疑老師
職稱:會計師
1、無偏預期理論(純預期理論)   無偏預期理論:認為在市場均衡條件下,遠期利率代表了對 市場未來時期的即期利率的預期。   1)向上傾斜的收益率曲線意味著市場預期未來的短期利率會上升   2)向下傾斜的收益率曲線是市場預期未來的短期利率將會下降;   3)水平型收益率曲線是市場預期未來的短期利率將保持穩(wěn)定;   4)峰型的收益率曲線則是市場預期較近的一段時期短期利率會上升,而在較遠的將來,市場預期的短期利率將會下降。   2、流動性偏好理論   流動性偏好理論認為:投資者是厭惡風險的,由于債券的期限越長,利率風險就越大。因此,在其它條件相同的情況下,投資者偏好期限更短的債券。   流動性偏好理論對收益率曲線的解釋   1)水平型收益率曲線:市場預期未來的短期利率將會下降,且下降幅度恰等于流動性報酬。   2)向下傾斜的收益率曲線:市場預期未來的短期利率將會下降,下降幅度比無偏預期理論更大。   3)向上傾斜的收益率曲線:市場預期未來的短期利率既可能上升、也可能不變。   3、市場分割理論認為:由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同,投資者會比較固定地投資于某一期限的債券,這就形成了以期限為劃分標志的細分市場。   即期利率水平完全由各個期限的市場上的供求力量決定,單個市場上的利率變化不會對其它市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場收益率可能會更高,但市場上的交易者不會轉(zhuǎn)而投資于其它市場。   市場分割理論對收益率曲線的解釋:   1)向下傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平;   2)向上傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平;   3)峰型收益率曲線:中期債券收益率最高;   4)水平收益率曲線:各個期限的市場利率水平基本不變。
2018 09/11 09:41
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