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用大白話講講無偏預(yù)期理論市場分割理論流動性溢價理論都是什么意思,舉個例子謝謝

84785010| 提問時間:2018 09/10 17:02
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樸老師
金牌答疑老師
職稱:會計師
1、無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)   無偏預(yù)期理論:認(rèn)為在市場均衡條件下,遠(yuǎn)期利率代表了對 市場未來時期的即期利率的預(yù)期。   1)向上傾斜的收益率曲線意味著市場預(yù)期未來的短期利率會上升   2)向下傾斜的收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將會下降;   3)水平型收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將保持穩(wěn)定;   4)峰型的收益率曲線則是市場預(yù)期較近的一段時期短期利率會上升,而在較遠(yuǎn)的將來,市場預(yù)期的短期利率將會下降。   2、流動性偏好理論   流動性偏好理論認(rèn)為:投資者是厭惡風(fēng)險的,由于債券的期限越長,利率風(fēng)險就越大。因此,在其它條件相同的情況下,投資者偏好期限更短的債券。   流動性偏好理論對收益率曲線的解釋   1)水平型收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會下降,且下降幅度恰等于流動性報酬。   2)向下傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會下降,下降幅度比無偏預(yù)期理論更大。   3)向上傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率既可能上升、也可能不變。   3、市場分割理論認(rèn)為:由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同,投資者會比較固定地投資于某一期限的債券,這就形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場。   即期利率水平完全由各個期限的市場上的供求力量決定,單個市場上的利率變化不會對其它市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場收益率可能會更高,但市場上的交易者不會轉(zhuǎn)而投資于其它市場。   市場分割理論對收益率曲線的解釋:   1)向下傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平;   2)向上傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平;   3)峰型收益率曲線:中期債券收益率最高;   4)水平收益率曲線:各個期限的市場利率水平基本不變。
2018 09/11 09:41
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