還是不明白，能否講細一點呢

股利增長模型的時候，其實使用P0=D1/(r-g）這個公式的變形。這里假設的是未來利息的現值可以代表這個股票的價值。r是權益資本成本，g是股利增長率，那其實這兩者的差值其實就是我們這個股利實際增長的價值。

參考一下計算， 普通股股利增長模型現金流特點：無終點，即無終值。 公司籌到P0后，后續現金流只有付股利，且以g為增速。 把每期D折到0點與P0相等，求出的折現率即為股利增長模型法下資本成本率（Ks）。 D1=D0×(1+g)/（1+Ks） D2=D0×(1+g)2/（1+Ks）2 D3=D0×(1+g)3/（1+Ks）3 即：公比為：(1+g)/（1+Ks）;首項為：a1=D1= D0×(1+g)/（1+Ks）. P0= a1×（1-qn）/（1-q） = D0×(1+g)/（1+Ks）×[1-{（1+g）/（1+ks）}n]/{1-(1+g)/（1+Ks）} 由于資本成本率高于股利增長率，（如果低于，按公式計算P0太大）， 當n趨向無窮大時，{（1+g）/（1+ks）}n趨向0， 所以化簡后成為如下等式。 P0＝D0×(1+g)/（Ks-g） 即Ks＝D0×(1+g)/p0+g ? ???= D1/ p0+g