同學(xué)，你好 (1)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法是以分析每股收益(EPS)與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系來(lái)判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理。“每股收益無(wú)差別點(diǎn)”是指EPS不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)EPS無(wú)差別點(diǎn)的銷售量，可以判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。由于在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論采用負(fù)債融資還是股票融資，其每股收益是相等的，則有:EPS1=EPS2，即(EBIT一I1)(1一T)/N1=(EBIT一I2)(1一T)/N2其中EPSI,II,N1分別代表權(quán)益融資下的每股收益、負(fù)債利息和普通股股數(shù);EPS2,I2,N2分別代表負(fù)債融資方式下的每股收益、負(fù)債利息和普通股股數(shù);T為所得稅稅率。 (2)比較資金成本法的基本思路是:決策前先擬訂若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的加權(quán)平均資金成本，并根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低來(lái)確定資本結(jié)構(gòu)。該方法是確定資本結(jié)構(gòu)的一種常用方法，適用于資本規(guī)模較小、資本結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單的非股份制企業(yè)。 (3)公司價(jià)值分析法是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。與比較資金成本法和每股收益無(wú)差別點(diǎn)法相比，公司價(jià)值比較法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本等因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo);但其測(cè)算原理及測(cè)算過(guò)程較為復(fù)雜，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。 這三種方法在基本原理和決策標(biāo)準(zhǔn)上的相同點(diǎn)在于都是經(jīng)過(guò)合理組合的目標(biāo)群，都必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系，目的都在于提高企業(yè)價(jià)值，獲得財(cái)富最大化。