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某公司發行總面額1000萬元，票面利率為12%， 按年末付息，償還期限年，發行費率3%，所得稅率25%的債券，發行價格為1200萬元，求該債券資本成本
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
您好，第一問：實際發行收入＝1200×（1－3%）＝1164萬元
2、實際利率：
第0年 1 2 3 4 5
現金流 -1164 120 120 120 120 1120
1164=120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)
插入法
設i=6%時120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1252.74
設i=8%時120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1159.64
所以得到
(6%-i)/（i-8%）=（1252.74-1067）/（1067-1159.64）
實際利率i＝7.9063%，也就是未來現金流量的現值等于1164萬元的折現率。
3、因債券利息可抵稅，因此債券的資本成本＝7.9063×（1－33%）＝5.2972%
2021 06/25 21:45
菲菲老師 
2021 06/25 21:46
第二問，靜態回收期=6+20/40=6.5
第三問，
1)原始投資額=500+500
=1000(萬元)
(2)終結點凈現金流量=200+100
=300(萬元)
(3)靜態投資回收期1000/200=5(年)
5+2=7(年)
(4)凈現值(NPV)=-500-500x0.90909+200x5.75902x0.82645+300x031863=92.95(萬元)或:
=-500-500x090909+200x(6.49506-1.735
54)+300x031863=92.95(萬元)
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