第一張圖片是分母乘以再往前折現，第二張圖片是整個公式后乘以折現系數

圖片發上來順序反了，老師理解一下～

老師，還在嗎

嗯嗯，老師在吃飯，吃完飯答復你，你先看其他的哈

同學，你這個題目應該是分段計算價值，是不是前面幾年我股利不穩定，后面才穩定的題目？ 這個原理是這樣的，如果能夠符合公式原理，當然直接套用，直接才用穩定增長模型，如果不符合公式原理，那就要進行分段分成兩段:一段是常規折現，一段是套用公式的，目的最終都是能把現值計算出來

嗯嗯，我想知道計算折現的時候是公式后面乘以折現率還是分母下呀，為啥這兩個公式計算的不一樣

請把完整題目發一下給老師，老師給你說一下，這個要畫時間軸，第一個×系數0.7312應該是知道終值求現值的現值系數，整體折現，不存在單個分母折現問題 第二個是計算×(1+8%)兩次，應該是全D2的股利，然后折現的了。 你所說的

好的，辛苦老師了，我一會發題

第一題有點長，計算22年的股權現金流量，這里是整體后乘以的折現率，第二道題第一問是分母乘以的折現率

這是第二道題

第二題：不變增長模型　　 即股利按照固定的增長率g增長。 計算公式為：V1=D2/(k-g)　　注意此處的D2為下下一期的股利，而非當期股利。

第二道題第一問是分母乘以的折現率，你的這個問題，老師一直沒有看明白？這個分母乘以是啥意思？這個分母四哪個數據？折現率又是哪一個？你寫一下。

第一題，因為123年增長不問，到20X4才開始穩定的8%，所以才開始穩定，才開始用模型，而第二題一開始就是穩定的了。

老師，這是我計算的步驟，辛苦看一下是怎么計算呢

嗯嗯，第二個題，這個有點狡猾。

謝謝老師，明白啦

不客氣的話，加油，也期待你的五星好評

老師我的界面只有追問和催問，沒有找到點評啊，您的回答對我幫助很大，我一定給您好評，如果你知道從哪評論告訴我～

哈哈，是不是關閉，然后給五顆星呢？老師的是老師端哈哈，那也沒事了哈，考試加油