同學，你好 第四年及以后保持股利固定增長2%，單看這部分股利預期第一年股利(也就是全部股利的第4點上的股利)為0.27*(1? 2%)，必要收益率10%，所以股利折算到第3年年末的時間價值=0.27*(1? 2%)/(10%-2%)，這樣再折算到0點時的價值為0.27*(1? 2%)/(10%-2%)*(P/F,10%,3)