你好！ 因為半年付息一次，年有效利率即實際利率大于市場利率。 計算公式為如下，其中： EAR為有效年利率， r為名義利率， n為一年內計息次數。 有效年利率和總收益率之間的關系： EAR為有效年利率， T為持有期年數， r(T)為總收益率。 實際利率大于票面利率，所以發行價值大于票面，溢價發行。