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A公司擬購買某公司債券作為長期投資（擬持有至到期日），要求必要收益率6%。2021年1月1日，有3家公司同時發行5年期面值1000元的債券。甲公司債券票面利率8%，每年付息一次，到期還本，債券發行價格1041元；乙公司債券票面利率8%，單利計息，到期一次還本付息，按復利折現，債券發行價格1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發行價格750元，到期按面值還本。 （1）若A公司決定在三家企業發行債券時進行債券投資： ①計算A公司購入甲公司債券的價值和內部收益率。 ②計算A公司購入乙公司債券的價值和內部收益率。 ③計算A公司購入丙公司債券的價值。 ④根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為A公司作出購買何種債券的決策。 （2）若A公司2021年1月1日購買并持有甲公司債券，2年后將其以1050元的價格出售，計算該項投資收益率。
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（1）①甲公司債券的價值=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29（元）
設內部收益率為i：
1000×8%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1041
當利率為7%：
1000×8%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）=1041（元）
因此甲公司債券的內部收益率=7%。
②乙公司債券的價值=（1000×8%×5+1000）×（P/F，6%，5）=1400×0.7473=1046.22（元）
設內部收益率為i：
（1000×8%×5+1000）×（P/F，i，5）=1050
（P/F，i，5）=0.75
（i-5%）/（6%-5%）=（0.75-0.7835）/（0.7473-0.7835）
i=5.93%
因此乙公司債券的內部收益率為5.93%。
③丙公司債券的價值=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）。
④由于甲公司債券的價值高于其買價，甲公司債券具有投資價值；而乙公司和丙公司債券的價值均低于其買價，不具有投資價值。A公司應購買甲公司債券。
（2）投資收益率R=（（1050?1041）/2+80）/（（1050+1041）/2）×100%=8.08%。
2022 04/28 20:35
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