你好，這里的原理是附認股權證的債券的資本成本應該在普通債券稅前資本成本與股權資本成本/（1-所得稅率）之間（或是都換算成稅后口徑），低于普通債券投資者不滿意（不如就去買純債），而高于股權資本成本，公司承受不了。附認股權證的債券具有債與股的雙重屬性所以它的資本成本或是內含報酬率只能是在債與股之間。希望幫助到你！