你好，股權價值等于未來各期股權現金流量的現值。 其中，折現率是股權資本成本。 本題中，2021年股權現金流量是2.19，2022年及以后年度的股權現金流量是5.32，也就是說從2022年起股權現金流量是一個永續年金，每年都是5.32。題目要求計算的2021年股價等于2021年股權現金流量折現加上后續期股權現金流量折現，也是一個兩階段模型。 2022年末開始，每年年末都有一個5.32，則2022年的股價是永續年金折現，即5.32/10%，然后往前復利現值1期，折現到2021年初，加上2021年末的股權現金流量折現，就是2021年初的股價