同學你好，參看圖片，可持續增長率與凈經營資產周轉率成正比，而凈經營資產周轉率=營業收入/凈經營資產，凈經營資產與周轉率成反比，因此與可持續增長率也是成反比 內含增長率=[預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×（1-預計股利支付率）]/[1-預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×（1-預計股利支付率）]。 將“預計營業凈利率×凈經營資產周轉率×（1-預計股利支付率）”看成是X，則，內含增長率=X/（1-X）=1/[（1/X）-1]。X越高，（1/X）越小，[（1/X）-1]越小，內含增長率越高。 凈經營資產越高，凈經營資產周轉次數越低，X越低，內含增長率越低；因此凈經營資產與內涵增長率應該是反向變動，而不是你說的同向變動