根據股票價格對信息的反應情況不同，市場分為以下三種： 1.弱有效市場 交易數據中的信息，如過去的股價、交易量等已經反應在股價上。因而這樣的數據即使反應出股票前景良好，所有投資者也已知道這些信號，因而信息失去價值。技術分析無效。 2.半強有效市場 股價反應了所有公開信息。除和弱有效市場一樣股價已反應的交易數據信息外，半強有效市場股價還充分反應了公司的財務信息、運營狀況等。因此，所有以公開信息分析公司股價的行為都不能為投資帶來超額回報。基本面分析無效。 3.強有效市場 股價充分反映了所有信息，包括公開信息和內幕信息。因此，在強有效市場中，即使知道其它投資者無法獲取的內幕消息，也無法以此獲利。 一般情況下，半強有效市場假說獲得更多的支持。但也有學者發現，公司公告后，股票價格需要一定時間才完全反應，因此，他們并不支持半強有效市場假設。也有人認為，在我國，投資者不能恰當地預測收益的變化，也不能立即對新信息產生反應，因而我國股票市場可能未達到半強有效。 有效市場假說認為，主動管理投資是無效的。因此，它提倡使用被動投資管理策略。即不尋找表現突出的股票，而是建立一個充分分散的投資組合，例如指數基金。指數基金按照目標指數的證券架構來持有股票，其表現追蹤目標指數。 即使是在有效市場的假設下，由于投資者的風險屬性、稅務情況等不一致，因此制定符合自身的投資管理策略是有意義的。