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某公司的現有資本結構為100%的普通股，賬面價值為1000萬元，期望的息稅前利潤為400萬元。假設無風險報酬率為6%，市場證券組合平均報酬率為10%，所得稅稅率為40%。該公司認為現有資本結構不能發揮財務杠桿作用，談如何建立企業最優資本結構。 應用杠桿價值分析企業最優資本結構。
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2022 11/16 18:23
Jack老師 
2022 11/16 18:26
權衡理論公式：
V(a) = Vu + TD(a) － C(a)
其中：V(a)表示有舉債的企業價值，Vu表示無舉債的企業價值，TD表示負債企業的稅收利益，C是破產成本，a是舉債企業的負債權益比。
公司應當找到一個平衡點，即負債企業的稅收利益=破產成本，才能使企業價值最大化。當負債水平較低時，企業的邊際稅收利益是大于邊際破產成本的，因此應當適當舉債，而不能完全是權益融資，這樣才能使企業價值最大化。
84784959 
2022 11/16 18:48
還有沒有？
Jack老師
2022 11/16 19:23
您好，沒有其他的了，破產成本是不太好量化的，所以沒有辦法去定量的計算平衡點在哪里。
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