首先，計算該股票的價值：現金股利每股1元，第一年增長3%，第二年增長5%，第三年及以后每股股利保持第二年的每股股利增長率水平，那么在第5年股票價值為： 第一年：1 × (1 + 0.03) = 1.03元 第二年：1.03 × (1 + 0.05) = 1.0815元 第三年：1.0815 × (1 + 0.05) = 1.134675元 第四年：1.134675 × (1 + 0.05) = 1.19033125元 第五年：1.19033125 × (1 + 0.05) = 1.248068156元 所以在第5年，該股票的價值為1.248068156元每股。根據投資者要求的必要報酬率為10%，預計售價為25元，若購買該股票，投資者的回報率為： 收益率= (25-22) / 22 = 0.1364 = 13.64% 根據計算結果，該股票的收益率超過了投資者的必要報酬率，所以值得購買。 例子： 假設某上市公司本年度支付的現金股利每股為1元，預計每股現金股利每年增長1%，目前的市價為22元，投資者要求的必要報酬率為10%，計劃持有5年，收到第5次利息后出售該股票預計售價為25元，計算該股票的價值并判斷是否值得購買。 第一年：1 × (1 + 0.01) = 1.01元 第二年：1.01 × (1 + 0.01) = 1.0201元 第三年：1.0201 × (1 + 0.01) = 1.030301元 第四年：1.030301 × (1 + 0.01) = 1.040601401元 第五年：1.040601401 × (1 + 0.01) = 1.05106054101元 所以在第5年，該股票的價值為1.05106054101元每股。根據投資者要求的必要報酬率為10%，預計售價為25元，若購買該股票，投資者的回報率為： 收益率= (25-22) / 22 = 0.1364 = 13.64% 根據計算結果，該股票的收益率超過了投資者的必要報酬率，所以值得購買。 拓展知識： 現金股利是投資者投資股票獲得的基本收益，股票的價值和現金股利的大小有關系。一般來說，現金股利越高，股票的價值越高，反之亦然。此外，投資者還要根據股票市場的行情以及股票公司的未來發展前景來考慮投資是否值得。