你好！ 按照等比數列的求和公式來計算，假設股利按固定的成長率g增長。 計算公式推導為:P0=D1/（1+Rs）^1＋D2/（1＋Rs）^2+D3/（1＋Rs）^3+－－－－－－＋Dn/（1＋Rs）^n＋Pn/（1＋Rs）^n=D0（1＋g）/（1＋Rs）＋D0（1＋g）^2/（1＋Rs）^2+－－－－＋D0（1＋g）^n/（1+Rs）^n＋Pn/（1＋Rs）^n。 假設股票在能預見的時間內都不會出售，則Pn/（1+Rs）^n將趨向零，上述公式又可寫成方程（1）:P0=D0（1＋g）/（1＋Rs）+D0（1＋g）^2/（1＋Rs）^2+－－－－－－+D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n。 假定上述公式為方程（1）兩邊同乘（1＋Rs）/（1＋g），則上述公式可寫成方程（2）P0（1＋Rs）/（1＋g）=D0＋D0（1＋g）/（1＋Rs）+－－－－+D0（1＋g）^n-1/（1＋Rs）^n-1。 方程（2）-方程（1）則得P0（Rs-g）/（1＋g）=D0-D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n。又假定g不能大于Rs,則D0（1＋g）^n/（1＋Rs）^n趨向于零。 上述公式中股票價值可寫成：P0=D0（1＋g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）。 如果是零增長模型，則增長率g＝0，股票價值=D1/Rs