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某公司準備購入一設備以擴充生產能力。現有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案需投資22萬元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年的銷售收入為10萬元，付現成本為4萬元。乙方案需固定資產投資22萬元，流動資產投資2萬元。固定資產采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值0.4萬元，5年中每年的銷售收入為12萬元，付現成本第一年為5萬元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費0.2萬元。所得稅稅率為25%，資金成本率為8%。 要求：(1)計算甲、乙兩個方案的現金凈流量； (2)計算甲、乙兩個方案的凈現值并比較兩個方案的優劣。 (3)計算甲、乙兩個方案的內部收益率并比較兩個方案的優劣。
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2023 05/25 10:24
新新老師 
2023 05/25 11:29
1甲方案每年折舊=22/5=4.4
甲方案0年現金凈流量-22，
1-5年得現金凈流量=（10-4）*（1-25%）+4.4*25%=5.6
乙方案每年折舊=（22-0.4）/5=4.32
乙方案0年現金流量=-22-2=-24
1年現金凈流量=（12-5）*（1-25%）+4.32*25%=6.33
2年現金凈流量=（12-5-0.2）*（1-25%）+4.32*25%=6.18
3年現金凈流量=（12-5-0.2-0.2）*（1-25%）+4.32*25%=6.03
4年現金凈流量=（12-5-0.2-0.2-0.2）*（1-25%）+4.32*25%=5.88
5年現金凈流量=（12-5-0.2-0.2-0.2-0.2）*（1-25%）+4.32*25%+0.4=6.13
新新老師
2023 05/25 11:35
2甲方案凈現值=-22+5.6*（P/A,8%，5）=0.36
乙方案凈現值=-24+6.33/1.08+6.18/(1.08^2)+6.03/(1.08^3)+5.88/(1.08^4)+6.13/(1.08^5)=0.44
由于乙方案凈現值大于甲方案，所以乙方案更優
新新老師
2023 05/25 11:55
3令甲方案得內部收益率R甲，則-22+5.6*（P/A,R甲，5）=0
利用插值法得出R甲=8.62%
令乙方案得內部收益率R乙，則
-24+6.33/R乙+6.18/(R乙^2)+6.03/(R乙^3)+5.88/(R乙^4)+6.13/(R乙^5)=0
利用插值法得出R乙=8.70
由于乙方案內部收益率大于甲方案，所以乙方案更優
新新老師
2023 05/25 11:56
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