你好，從第4年開始，就是固定增長率的永續年金了，公式=D1/(r-g) 第四期也就是永續年金的第一期股利=1*（1+8%）,所以第四期后永續年金現值=1*（1+8%）/(15%-8%),第四期的年金現值是折到第三期期末，所以還要將其折現到0這個時間點，也就是再*（p/F,15%,3）