二者的根本區別是主動權在哪方（即保護哪一方的利益）。 比如，您購買了一支可轉換債券，現在股票價格漲了，您當然不想轉換，因為明天、后天股票可能還漲，在股票漲的情況下，您轉換的越晚那您的收益越大。但發行可轉換債券的公司不想看到越漲越不轉換的情況發生，因為，您的收益就是它的損失。所以，如果有贖回條款，那發行公司就向您發出指令，要求您轉為股票，否則，就贖回了---發行公司要求將可轉換債券按一定價格從您手中買回去（主動權在發行公司） 同樣，如果股票價格下跌，下跌到您轉換股票會發生虧損，然而股票繼續下跌，這樣，您投資可轉換債券就吃大虧了。如果有回售條款，那您就按條款的規定，要求公司按高于市場價格的規定價格賣給發行公司，以減少您的損失。可見，主動權在您的手中。