兩個題目。都是你的。剛才點了另外一個問題。今天晚上，解決這個吧

第四年末純債券價值=1000*（P/F.10%.1）+1000*5%*（P/A,10%，1）=954.56

第四年末股票價格=22*（1+8%）^4=29.93

轉換價值=40*29.93=1197.2。那么，轉換價值與純債券價值孰高選擇。

同學幫到你了嗎。另外一題。明天再看吧

謝謝老師

不客氣同學，那么晚了，還在學習。辛苦了，注意勞逸結合。

第四年末純債券價值=1000*（P/F.10%.1）+1000*5%*（P/A,10%，1）=954.56 老師這個我不太理解 第四年末的純債券價值 是利率百分之十 期數為一的年金現值和復利現值 我不太理解的地方是期數為什么為1 哪個利率我理解 是不是就是那個上一題給的 假設普通市場利率為10%

利率就是題目給的 10%

站在第四年的角度看問題。是不是在第四年的現值，那么，求現值時，是不是用未來可獲得的現金流量來計算呢。未來可獲的的現金流量就是 第五年的本金+最后一期利息。

更準確的說，折現率 就是題目給的 10%

求 價值 或者 折現率的題目，都記住一個原則。就是未來可獲得現金流量 折現到某一時點的價值。這樣說，能理解嗎

站在第四年的角度看問題。是不是在第四年的現值，那么，求現值時，是不是用未來可獲得的現金流量來計算呢。未來可獲的的現金流量就是 第五年的本金+最后一期利息。 那他這個期限只用了一年 這個面值不用折現到0時點嗎 那不是就相當于折現到上一年

題目是求 計算第四年末的價值。不是求第 0 年的價值。而 求第四年的價值，是為了 測算，到底 贖回價值高，還是股票價值高，還是 純債券的價值高。

經過比對，在第四年末轉換為股票最合算，因此，后續計算可轉換債券的價值時，債券的本金就沒有了，用的是股票的價值，且 前面收到的 4 年利息。 轉換在不需要折算到 0 時點。

經過比對，在第四年末轉換為股票最合算，因此，后續計算真正可轉換債券的價值時，債券的本金就沒有了，用的是股票的價值，和 前面收到的 4 年利息。因此，前期做測算時 不需要折算到 0 時點。

財管 整本書，股東進行決策時，考慮的都是未來現金流量的現值，如，股票，債券，新舊設備投資，股票期權。租賃設備。項目投資。資本成本率等等。所以，遇到類似題目，腦子就考慮。未來現金流量是哪些，我的初始投資 是哪些，怎么對比就合算。是比較 價值 還是 比較利率，做的多了，就清晰了。

希望今后能繼續幫到你，一起學習探討。如果幫到你了，給我 點個 星。謝謝。