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問(wèn)題已解決

甲公司 2015 年年末長(zhǎng)期資本為 5000 萬(wàn)元,其中長(zhǎng)期銀行借款1000 萬(wàn)元,年利率為 6%,所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為 4000 萬(wàn)元,公司計(jì)劃在 2016 年追加籌集資金 5000 萬(wàn)元,其中按面值發(fā)行債券 2000 萬(wàn)元,票面年利率為 6.86%,期限 5 年,每年付息一次,到期一次還本,籌資費(fèi)率為 2%,發(fā)行優(yōu)先股籌資 3000 萬(wàn)元,固定股息率為7.76%,籌資費(fèi)用率為 3%,公司普通股β系數(shù)為 2,一年期國(guó)債利率為 4%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 9%,公司適用的所得稅稅率為 25%,假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求:(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本;(2)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值);(3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本;(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本;(5)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

84784973| 提問(wèn)時(shí)間:2023 10/26 14:13
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樸老師
金牌答疑老師
職稱:會(huì)計(jì)師
(1)甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本為: KB=Rb×(1-Tb) 其中,KB為長(zhǎng)期銀行借款的資本成本;Rb為長(zhǎng)期銀行借款的年利率;Tb為長(zhǎng)期銀行借款的所得稅稅率。 根據(jù)題目,Rb=6%,Tb=25%,則KB=6%×(1-25%)=4.5%。 (2)發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值)為: KB=Kd×(1-Td)/(1-Fd) 其中,KB為債券的資本成本;Kd為債券的票面利率;Td為債券的所得稅稅率;Fd為債券的籌資費(fèi)用率。 根據(jù)題目,Kd=6.86%,Td=25%,F(xiàn)d=2%,則KB=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.22%。 (3)甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本為: KP=Kp/Pp×(1-Fp) 其中,KP為優(yōu)先股的資本成本;Kp為優(yōu)先股的固定股息率;Pp為優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格;Fp為優(yōu)先股的籌資費(fèi)用率。 根據(jù)題目,Kp=7.76%,Pp=3000萬(wàn)元,F(xiàn)p=3%,則KP=7.76%/3000×(1-3%)=2.78%。 (4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本: Ke=Rf+β×(Rm-Rf) 其中,Ke為留存收益的資本成本;Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;Rm為市場(chǎng)平均報(bào)酬率;β為公司的β系數(shù)。 根據(jù)題目,Rf=4%,Rm=9%,β=2,則Ke=4%+2×(9%-4%)=10%。 (5)加權(quán)平均資本成本計(jì)算公式為: KW=Σ(Ki×Wi)/W 其中,KW為加權(quán)平均資本成本;Ki為各單項(xiàng)資本的成本;Wi為各單項(xiàng)資本所占比例;W為企業(yè)資本總額。 根據(jù)題目,Ki分別為4.5%(長(zhǎng)期銀行借款)、5.22%(發(fā)行債券)、2.78%(發(fā)行優(yōu)先股)、10%(留存收益),Wi分別為1000/(5000+5000)×100%、2000/(5000+5000)×100%、3000/(5000+5000)×100%、4000/(5000+5000)×100%,W為企業(yè)資本總額5000+5000。帶入公式計(jì)算即可得到答案。
2023 10/26 14:15
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