我們要計算一個三年期限的100萬面值的債券，票面利率為6%，實際利率為5%的情況。 首先，我們要了解如何計算債券的內在價值和現金流。 假設債券的面值為 F（面值），票面利率為 r（票面利率），實際利率為 y（實際利率），期限為 t（年）。 我們使用現值公式來計算債券的內在價值，這是一種折現現金流的方法。 每年獲得的利息現金流折現到現在的價值可以表示為： 內在價值 = C × (1 - (1 + y)^(-t)) / y + F × (1 + y)^(-t) 其中，C 是每年的利息現金流（F × r）。 對于分期付息的情況，債券的內在價值為：1027232.48 元。 對于分期付息分年末還本的情況： 第一年還30萬，第二年還30萬，第三年還40萬。 我們需要分別計算每年末的債券內在價值。 第一年年末的內在價值為：1042857.14 元。 第二年年末的內在價值為：1472065.65 元。 第三年年末的內在價值（即第三年年末的本金）為：1580995.57 元。