首先，我們需要理解存貨跌價準備的概念。存貨跌價準備是指企業在存貨的可變現凈值低于其賬面價值時，為了反映存貨的真實價值，按照差額計提的準備金。 根據題目描述，6月30日時，M商品的可變現凈值為280萬元，低于初始入賬成本300萬元，因此需要計提存貨跌價準備20萬元（300萬元 - 280萬元）。 到了12月31日，市場行情好轉，M商品的可變現凈值升至310萬元，高于6月30日的可變現凈值280萬元。此時，企業需要對之前計提的存貨跌價準備進行調整。由于可變現凈值已經高于之前的計提基數，因此需要轉回部分或全部之前計提的存貨跌價準備。 計算需要轉回的存貨跌價準備金額： $310\text{萬元} - 280\text{萬元} = 30\text{萬元}$ 但是，由于之前只計提了20萬元的存貨跌價準備，所以現在只需要轉回這20萬元即可。剩余的10萬元是由于可變現凈值增加而產生的額外收益，不需要進行額外的會計處理。 因此，該企業12月31日有關M商品存貨跌價準備的會計處理表述正確的是： C.轉回存貨跌價準備20萬元。