(1)A=1.2 B=15%C=0.59 D=1.5?E=20 產權比率(A)=184800/154000=1.2 凈資產收益率(B)=23100/154000=15% 總資產周轉率(C)=200000/338800=0.59(次) 每股營業現金凈流量(D)=15000/10000=1.5 市盈率(E)=46.20/2.31=20(倍) (2)①B公司的財務結構更穩健 理由:產權比率是企業財務結構穩健與否的重要標志。產權比率反映了由債務人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，即企業財務結構是否穩定。B公司的產權比率1低于A公司的產權比率1.2,所以B公司的財務結構更加穩健。 ②B公司獲取現金的能力強 理由:獲取現金的能力可通過每股營業現金凈流量來反映。B公司每股營業現金凈流量1.67高于A公司的1.5,，所以B公司獲取現金的能力更強。 (3)①A公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10% ②A公司股票價值=3/10%=30(元/股) 應該減持股票。理由股票價值低于股票價格。 (4)①B公司股票的內部收益率=1.5×(1+6%)/25+6%=12.36% ②增持該股票的投資建議理由:內部收益率(12.36%)高于必要收益率(10%)

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