同學，你的列的算式永續增長模式下的折現期是2期哦，題目要求的是第5年末的價值。把第六年的股利折現一期到第五年末，第7年的股利折現2期，永續增長模式下的公式可以算出第7年末的股票價值，只需要折現2期到第5年末。把三段的股票價值相加，就是第5年末的股票價值

這種題目可以自己畫一個圖理解一下

老師 第七年是要折兩期 但是答案為什么是折的1期呢

你給的答案是站在第6年末的位置往后看，后續是一個永續增長模型。跟6.3/（1+10.5%）+6.6/（1+10.5）^2+6.6*（1+5%）/（10.5%-5%）/（1+10.5%）^2答案是一樣的哈

自己可以慢慢理解一下噢

我好想有點理解又有點不理解 題目說從第7年開始進入穩定增長期，答案的意思就是其實從第6年末開始就是未定增長模式了 第6年末用永續增長模式計算股票的價值 然后再往前折現一期。您給的答案意思是，分三期 分別是第6 第7期 然后第七期末開始穩定增長模式求股票價值 第6期往前折現一年 第7期往前折現2年，永續增長再往前折現2年

是不是可以總結為，從下一年進入穩定增長期，其實就是從本年年末就進入穩定增長期，折現期其實是要減一年的

同學，你的理解是對的。