你好！期望報酬率等于必要報酬率通常發生在**市場均衡狀態下**，此時的市場為**有效市場**。 在財務理論中，期望報酬率是投資者預期可以獲得的報酬率，它是基于證券未來現金流入量現值等于該證券當前市價時的折現率。而必要報酬率，也稱為資本成本，是投資者要求的最低報酬率，它等于無風險報酬率加上風險溢價。在一個有效的市場中，所有資產的價格都能充分反映所有可獲得的信息，這意味著市場價格準確無誤地反映了資產的內在價值。 在這樣的市場中，投資者無法通過分析公開信息獲得超額回報，因為所有已知信息已經被考慮在當前的股價中。因此，任何投資的期望報酬率將會與其必要報酬率相等，即投資者對于某項資產的預期收益會與他們所要求的最低回報率相匹配。這是證券市場線（Security Market Line, SML）的一個前提，SML是描述風險資產與無風險資產之間關系的線性圖形，在資本市場理論中占有重要地位。 總結來說，期望報酬率等于必要報酬率的情況出現在有效市場中，這種市場狀態意味著價格已經完全反映了所有相關信息，投資者只能獲得與其風險相稱的回報，無法實現超額利潤。