謝謝余老師！我也是這么理解的，但是答案和我們理解的不一樣！怎么辦？ 請看參考答案： 設投資收益率為r，則 20＝1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋5%）/（r－5%）×（P/F，r，2） 即：20＝1×（P/F，r，1）＋1.1×（P/F，r，2）＋1.155/（r－5%）×（P/F，r，2） 20＝1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2） 當r＝10%時，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2）＝20.908 當r＝12%時，1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.155/（r－5%）]×（P/F，r，2）＝14.924 利用內插法可知： （20.908－20）/（20.908－14.924）＝（10%－r）/（10%－12%） 解得：r＝10.30%

是一樣的哈，你看1*（1+10%）*（1+5%）是不是第4年的股利，然后運用股利公式可以折現到第2年年末

我看1×（1%2b10%）×（1%2b5%）不是第四年的股利，怎么辦？我看1×（1%2b10%）×（1%2b10%）×（1%2b5%）才是第四年股利，而且我認為，老師你也是這么看的！

是的，我剛開始是這樣認為的，我剛剛又看了下題目，說的是未來2年，這個未來2年是站在0時點來說的，這樣就可以理解了

老師！你看有沒有可能題目出錯了！咱們大方承認，改一下是不是比較簡單一點！這樣強行把錯誤 解釋成合理恐怕難以服眾！

你好，是我之前代入想法了哈，預計第1年股利為1元/股，未來兩年股利每年增長10%，你看這句話，未來2年，是不是指第1年和第2年，而不是從第1年開始往后2年。

都是打臉，為什么要打自己的臉不去打出題人的臉呢？

哈哈哈，因為我們平時就算了，做題的時候還是要揣摩出題人的意圖哈。