如果站在多頭角度，C到期日價值確實是15，而且站在空頭角度也不是0，應該是-15

c明明是空頭，為什么早在多頭角度分析？是不是講義錯了

確實不是很嚴謹，因為到期日價值是要區分多頭和空頭的，兩者之和為零

所以，講義錯了，到期日價值應該是-15 是吧？

可能沒寫清楚，反正C的多頭到期日價值15，空頭-15

我知道了。 1.根據xx原理計算期權價值時，都是站在多頭看漲期權角度計算的。跟企業的策略無關，策略只是在計算期權組合凈損益時考慮。 這里是空頭看漲期權，主要看多頭方行權情況，

請問老師，以上理解對嗎？

你的理解是正確的，我們研究期權價值和損益，可以就站在多頭的角度，空頭就是多頭的負數，二者是零和博弈

徐老師，這題 第一問M分部對外銷售邊際貢獻的計算 變動成本法下變動成本只包含直接材料直接人工變動制造費用，題目中說的運輸費用應屬于變動銷售費用，只有第十五章的變動成本加成法中的變動成本才包含變動銷售和管理費用。答案說M分部對外銷售的邊際貢獻=（40-20-4）*16=256，題目未表述使用變動成本加成法，你怎么能把變動銷售管理費用計入單位變動成本呢？

同學，這種題目不要根據費用名稱來判斷，就看費用性質，這個所謂外銷運輸費就是和生產銷售件數相關的，就屬于變動成本

徐超老師， 請問這題， 1為什么應當在第4年末轉股，難道我在第5年中間，比如6.30日轉股不行么？ 2.題干說，股票價格連續20個交易日不低于轉換價格的120%，則企業可以贖回。為什么解析只算第5年末的股價就做判斷呢，可能第5年的10月某天股價就開始達到轉換價格的120%了呢，那10月底就可以贖回了呀。

同學，現實中可轉債可以在轉股期內的任何一個交易日轉股，如果股價預期持續上漲，確實越晚越好，但我們做的財管題目，基本上所有事項都發生在期末，像可轉債默認轉股是在每年末，這樣計算也方便。