同學你好，要求計算到 第5年末的價值， 因此，從第6年開始往前折算 不包括第5年末的股利 因為，計算價值時，是說，未來可以收到的現(xiàn)金，不是指當時 第5年末的股利，用來計算第4年以及再往前的價值，比方說，第3年 第2年等