2020 年價值等于 2020 年折現價值 加 2021 年折現價值 上面算出 2022 年初價值，相當于計算到了 2021 年末，因此，和原來 2021 年的價值一起合計 計算 2 期 復利現值

公式可以用文字表達一下嗎？

同學你好！ 早上好 1）首先，股權價值等于未來現金凈流入的現值之和 2）因此，要計算2020年初股權的價值，就得計算2020年末以及之后所有年限的現金流入現值? 3）利用兩階段現金流量折現模型，計算股權價值。 3）開始計算： 第1階段： 2020年末現金流=542。現值系數=(P/F,11%,1)=（1+11%）^1 因此，折算到2020年初的現值 =542/1.11 2021年末現金流=631.2 ，現值系數=(P/F,11%,2)=（1+11%）^2 折算到2020年初的現值 =631.2/1.11^2 第2階段： 2022年末及以后的現金流屬于永續增長現金流， 因此，先用固定股利增長率模型折算到2022年初， 這個階段的現金流現值=729.7/3%=24323.33， 現值系數=(P/F,11%,2)=（1+11%）^2 最終，折算到2020年初的現值?=24323.33/1.11^2 兩階段合計=29741.95