股票贖回和回售條款是可轉換債券（可轉債）中重要的兩個概念，它們在定義、受益方以及發生條件等方面存在區別。以下是具體分析： 定義 回售：回售是指當股價持續低于轉股價格達到一定天數時，投資者有權將可轉債以預定的價格賣回給發行公司。 贖回：贖回是指發行公司在股價持續高于特定水平時，有權按約定價格從投資者手中買回可轉債。 受益方 回售：回售主要保護投資者的利益，使他們在不利情況下避免過大損失。 贖回：贖回主要保護發行公司的利益，通過刺激轉股或控制財務成本來減少公司的損失。 發生條件 回售：回售通常發生在股票市場表現不佳，股價長期低于轉股價格時，投資者可以選擇執行回售權。 贖回：贖回一般發生在股票價格長期高于轉股價格的一定比例（如130%）時，發行公司可選擇執行贖回權。 操作方式 回售：回售是投資者權利，投資者可以選擇將債券以預定價格賣給發行公司。 贖回：贖回是發行公司的權利，可以強制以約定價格從投資者手中買回債券。 經濟影響 回售：回售能夠為投資者提供一定程度的保底，降低投資風險。 贖回：贖回促使投資者轉股，從而減輕公司的還本付息壓力。 時間限制 回售：回售通常在可轉債的最后兩個計息年度內，如果股票價格連續一段時間低于轉股價的一定比例，則可能觸發回售條款。 贖回：贖回通常規定在可轉債的存續期內，如果股票價格在任意連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價不低于轉股價的130%，則可能觸發贖回條款。