您好 ?折價發行的債券，其實際利率高于票面利率，期限越長，債券價值越小。? 折價發行的債券意味著其實際利率高于票面利率。這是因為，當實際利率高于票面利率時，債券的發行方需要給予投資者一定的補償，以吸引他們購買折價債券。這種補償體現在債券的發行價格上，即債券以低于面值的價格發行。由于折價債券的票面利率小于實際利率，導致每個計息期末實付利息都小于應付利息。未償付的利息逐年累計，使得債券價值逐年升高。 然而，這里的“價值”實際上是指債券的市場價值或投資價值，而不是債券的賬面價值。在折價發行的情況下，雖然期限越長，由于未償付利息的累計，債券的市場價值或投資價值理論上會升高，但實際上，由于必要收益率（即投資者要求的收益率）大于名義利率，債券的價值在市場上會被低估，因此表現出“價值越小”的現象。 這表明，盡管從理論上講，折價發行的債券期限越長，其市場價值或投資價值應該越高，但實際上由于必要收益率與票面利率之間的差異，導致債券的實際市場價值反而越小?。