β值的定義 β權益是指股東承擔的風險，包括經營風險和財務風險。 β資產是指企業總資產的風險，假設全部用權益資本融資，沒有債務資本，即沒有財務風險。 財務杠桿的影響 當企業使用債務融資時，股東的風險會增加，因為債務的利息支付是固定的，而企業的盈利能力可能會因市場變化而波動。這種增加的風險稱為財務風險。 β權益包含了企業的經營風險和財務風險，而β資產僅包含經營風險。 β權益與β資產的關系 由于β權益包含了財務風險，而β資產不包含，因此β權益通常會高于β資產。 在不考慮稅收的情況下，β權益可以通過以下公式轉換為β資產：β資產 = β權益 / (1 + 負債/權益) 。 總資產與權益的關系 總資產是企業擁有的所有資產的總和，包括負債和所有者權益。 權益是企業總資產減去負債后的凈值，即所有者權益。 β權益/β資產與總資產/權益的比例關系 在不考慮稅收的情況下，β權益與β資產的比例關系可以表示為：β權益/β資產 = (1 + 負債/權益)，這是因為β權益是在β資產的基礎上增加了財務風險。 同樣地，總資產與權益的比例關系也可以表示為：總資產/權益 = (1 + 負債/權益)，這是因為總資產是在權益的基礎上增加了負債。 結論 因此，β權益/β資產的比例關系與總資產/權益的比例關系是一致的，即：β權益/β資產 = 總資產/權益。 總的來說，β權益/β資產之所以等于總資產/權益，是因為這兩個比例都反映了企業財務結構中負債與權益的關系。在不考慮稅收的情況下，這一關系表明了企業通過債務融資所增加的財務風險如何影響股東的風險水平。